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保險股估值仍在低位

發佈時間:2012年02月20日 02:34 | 進入復興論壇 | 來源:四川在線-華西都市報 | 手機看視頻


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  2012年1月份,保險行業市場表現喜迎開門紅,1月中國人壽、中國平安、中國太保和新華保險股價分別上漲6.46%、11.32%、9.37%和9.54%,均強于同期上證指數4.24%的增幅。

  近日,交強險將向外資開放的消息一齣,保險股應聲下跌。關於交強險業務將對外資險企放開的討論由來已久。2011年8月,中國保監會曾發文明確表示,積極研究向外資保險公司開放交強險問題。下面讓我們來聽聽行業最牛分析師對此的具體看法及投資建議。

  最牛分析師最新觀點

  財險競爭加劇

  華泰證券李聰(天眼最牛分析師實時排名人壽保險第7名)認為,交強險限令扼殺外資險企生存空間,外資保費規模僅1%,2011年外資財險公司保費收入僅佔行業收入1.1%。

  限制放開將導致行業競爭加劇,預計行業綜合成本率上行、內資公司份額下滑。財險行業近年來進入景氣週期,截至2011年中報,人保、平安、太保平均綜合成本率僅92%。但是交強險放開後預計市場競爭態勢將會加劇,一方面競爭加劇將直接提升費用率、壓縮利潤空間;另一方面在市場總份額增速一定的情況下內資公司份額將被蠶食、保費增速或將下滑。

  太保、平安仍以壽險業務為主,財險業務估值影響小。由於業務模式不同,財險業務不像壽險具有資産的累計效應,因此太保、平安財險業務佔內含價值比例分別只有17.1%和9.8%,財險業務對兩家公司估值影響有限。

  在壽險行業基本面底部確立,未來趨勢向上的背景下,認為目前保險板塊仍然具備長期投資價值。

  個股點評

  中國平安(601318):估值修復空間最大

  目前A股較H股在所有兩地上市的股票中折價最深(-22%),各估值指標均低於對手公司。定增深發展後持股比例將提升到60%左右,是銀行保險深入合作的最佳載體。公司在個險渠道優勢優於同業;産險渠道依靠交叉銷售和網絡電話渠道優勢,增速大幅超越行業;未來銀行渠道也將崛起。 華西都市報記者朱雷

  作者:朱雷

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