證監會主席郭樹清在15日表示，滬深300等藍籌股的靜態市盈率不足13倍，動態市盈率為11.2倍，顯示出罕見的投資價值。

　　其實，藍籌股低市盈率的投資價值，早已有目共睹。就滬深300靜態市盈率而言，2005年6月上證指數998點前後的最低市盈率為18.37倍，2008年上證指數1664點時的最低市盈率為13.32倍。當前不足13倍的靜態市盈率，意味著大盤雖處於2300多點，但藍籌股的投資價值超過了2005年6月998點及2008年10月1664點之時。不過，二級市場對郭樹清講話的反應較為平靜。16日，上證指數全天下跌0.42%，滬深300指數的跌幅為0.53%。

　　藍籌股要想獲得更多抄底資金的青睞，單靠低市盈率的吸引力還不夠。拿平均市盈率7倍左右的銀行股來説，相當於投資的年收益率達14%左右。可問題在於，實際收益率受到分紅水平的制約，往往追趕存款利率都很吃力。正因為此，連機構也持謹慎態度。社保基金上周分別減持了中國銀行及工商銀行H股，涉及金額共約1.53億港元，更讓投資者對銀行股産生疑慮。

　　藍籌股行情被譽為“大象” 跳舞。撇開基本面的因素，“大象”跳舞還有待資金面的支持。問題的關鍵不在於存款準備金率遲遲不見再度下調，而是投資者信心的恢復十分有限，場外資金的入市意願依然較低。2005年6月998點的觸底反彈，幾乎與2005年7月人民幣匯改同步，也伴隨著股權分置改革。2008年10月1664點的觸底反彈，得益於四萬億政府投資政策的刺激。值得注意的是，這兩次反彈行情均有一個共同點，即IPO處於暫停狀態。面對股市擴容依舊，貨幣政策暫不會很寬鬆，加上經濟增速下滑尚未止步的基本面，“大象”跳舞恐怕短期內還有難度。 （張煒）

　　作者：張煒