證監會主席郭樹清在15日舉行的中國上市公司協會成立大會上表示，滬深300等藍籌股的靜態市盈率不足13倍，動態市盈率為11．2倍，顯示出罕見的投資價值，這意味即時投資的年收益率平均可以達到8％左右。

　　郭樹清的這段話看上去更像是股評，是管理層給投資者的最直接的鼓勁。這讓人想起2005年A股觸及998點的低位之後，某金融高官表態説，“買股票有風險，但不買股票更有風險”，時任證監會主席尚福林也表示 “今年是股市轉折之年”。A股市場歷來有政策市之説，此次出自郭樹清之口的 “股評”，肯定會引起投資者的關注。

　　其實，藍籌股低市盈率的投資價值，早已有目共睹。就滬深300靜態市盈率而言，2005年6月上證指數998點前後的最低市盈率為18．37倍，2008年上證指數1664點時的最低市盈率為13．32倍。當前不足13倍的靜態市盈率，意味著大盤雖處於2300多點，但藍籌股的投資價值超過了2005年6月998點及2008年10月1664點之時。不過，二級市場對郭樹清講話的 反應較為平靜。16日，上證指數並沒有靠藍籌股發威來突破半年線，而是全天下跌0．42％，滬深300指數的跌幅為0．53％。

　　其實，藍籌股的投資價值雖被稱為“罕見”，可其上漲還有待時機。藍籌股群體中的精英是銀行股，其市盈率連10倍都不到。招商證券資産管理部高級投資經理杜長江近日指出，銀行板塊估值相當低，市盈率最高的是南京銀行，為9倍；市盈率最低的是交通銀行，只有5．86倍。招商銀行的市凈率最高，是1．77；交通銀行的市凈率最低，僅1．16。另有業內人士調研後稱，一些股份制銀行一季報增速可達40％左右。然而，良好的業績預期及超低的市盈率與市凈率，一直以來未成為銀行股大漲的推動力。可見，罕見的投資價值不代表藍籌股即將上演飆升行情。在投資者信心尚不足的情況下，藍籌股不是沒有“沉淪”一段時間的可能。

　　藍籌股要想獲得更多抄底資金的青睞，單靠低市盈率的吸引力還不夠。拿平均市盈率7倍左右的銀行股來説，相當於投資的年收益率達14％左右。可問題在於，實際的收益率受到分紅水平的制約，往往追趕存款利率都很吃力，近年來還使投資者屢買屢套。正因為此，雖然低市盈率的投資價值眾所週知，但低市盈率的銀行股只能説“看上去很美”，連機構也持謹慎態度。社保基金上周分別減持了中國銀行及工商銀行H股，涉及金額共約1．53億港元，更讓投資者對銀行股産生疑慮。

　　藍籌股行情被譽為“大象”跳舞，假如“二八行情”啟動的話，股指重返3000點應該有指望。可撇開基本面的因素，“大象”跳舞還有待資金面的支持。2132點反彈以來，A股市場的成交量有所回升，但藍籌股上漲需要更大的量能配合，眼下似乎仍顯得“捉襟見肘”。問題的關鍵不在於存款準備金率遲遲不見再度下調，而是投資者信心的恢復十分有限，場外資金的入市意願依然較低。2005年6月998點的觸底反彈，幾乎與2005年7月人民幣匯改同步，也伴隨著股權分置改革。2008年10月1664點的觸底反彈，得益於四萬億政府投資政策的刺激。值得注意的是，這兩次反彈行情均有一個共同點，即IPO處於暫停狀態。2005年5月至2006年6月，與2008年9月至2009年6月，兩次均為IPO因股市低迷而暫停。面對股市擴容依舊，貨幣政策暫不會很寬鬆，加上經濟增速下滑尚未止步的基本面，“大象”跳舞恐怕短期內還有難度。當然，“是金子總會發光的”，中長期而言，藍籌股會走上價值回歸的道路。