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八大知名券商看週五走勢:二八時代是否會到來?

發佈時間:2011年08月26日 13:21 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報


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湘財證券:“大象集體舞”尚缺基礎

  當投資者還在猜測中小板能否創造神話繼續沖天之時,久違的藍籌修復行情突然上演。本週四,A股放量站上2600點關口,市場強勢特徵較為顯著。這不由又引起猜測,二八時代是否會到來?我們認為,目前藍籌股的上漲,估值修復的意味更濃,二八風格的真正轉化或還需看政策臉色。

  低估值推動久違的藍籌股行情

  上證綜指自7月以來的跌幅高達7%,而此間創業板指數則一路走高,整體漲幅超過11%。尤其在外圍一系列“黑天鵝”負面事件的影響下,各路資金卻忙於中小板題材股的炒作。從累積換手率的角度來看,中小板自7月以來換手率高達117.69%,創業板換手率高達190.36%,而滬深300換手率僅為38.55%。中小板及創業板的漲幅與高額的換手率成正比,説明了目前介入資金高度認同小盤股的價值。

  與創業板的上行相比,藍籌股表現則較為落寞。具體來看,金融保險跌幅達8.82%,建築業跌幅達11.08%,有色金屬行業更是出現高達11.21%的下跌。截至8月25日滬深300的TTM市盈率僅為12.23倍,其中房地産、金融行業市盈率分別為16.72和8.71倍,估值已降至歷史絕對低位,因此由估值引發的市場上漲,也在情理之中。

  事實上,除了估值優勢外,消息面的利好刺激,同樣是藍籌股聯袂上漲的重大誘因。中報披露接近尾聲,以高送轉高增長的業績驅動行情已告一段落,但管理層應允人民幣合格境外投資者(RQFII)回流投資內地資本市場、以及社保基金增持金融地産等消息的出現,也在一定程度上聚集了市場做多人氣。

  “大象持續起舞”還缺基礎

  回顧2010年的“十月革命”,A股“煤飛色舞”集體共振的前提是美國推行量化寬鬆貨幣政策並引發大宗商品走強,但目前國內外的基本面,都較難引爆藍籌股的整體行情。

  對於即將召開的全球央行會議,投資者普遍寄希望於QE3的推出。美聯儲相信,就降低長期利率而言,前兩輪資産購買行動已起到了作用。但前兩輪QE究竟為經濟復蘇做出了多大貢獻?更多的QE能夠在多大程度上防止經濟停滯?畢竟長期利率水平已經很低,進一步降低此類利率,並不一定能刺激現有經濟。相反,在美國經濟疲軟的態勢下,美國通貨膨脹的風險也正在上升。根據上周公佈數據,美國首次申請失業救濟人數超過40萬人,7月CPI同比增速3.6%,核心CPI上漲1.8%。由此得知,前兩輪寬鬆主要惠及了那些已獲得信貸的人--大公司和借了抵押貸款的家庭。而這兩個群體並沒有顯示出想要增加支出的任何跡象:家庭正忙於降低杠桿率,企業則樂於囤積資金。這也就是説,有沒有QE3,可能不會産生太大的不同。

  我們傾向於認為,後市大盤仍將反復震蕩。當然,出於價值投資的角度,以銀行股為代表的價值洼地投資者可做佈局,不過短期指望權重股逞強一路高歌並不現實。而以中小板、創業板為代表的具備中報業績支撐且政策受益的品種仍有望活躍。

責任編輯:張曉敏

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