編者按：上周市場再次遭受重創，特別是週五受外圍股市影響，出現大幅回落，盤中創出了調整以來的新低。目前市場已經逼近前期回調位置，雙底格局似乎來臨。本週市場又會如何走？外圍股市還會怎樣影響國內股市？我們來看看知名券商的判斷。

　　技術性反彈正在醞釀中

　　新時代證券 劉光桓

　　上周滬深股市呈現大幅下挫格局。從目前情況看，由於國內外利空因素短時間內還難以消除，大盤調整趨勢還未結束，不過由於大盤已超跌，預計本週有可能出現技術性反彈。

　　上周市場對經濟下行、通脹壓力以及擴容壓力的擔憂有所加重，使得市場恐慌氣氛濃厚。週一中國物流與採購聯合會公佈7月份中國製造業PMI為50.7%，環比下降0.2個百分點，已連續下滑了4個月，表明宏觀經濟仍然有繼續下行的風險。行業分類指數中，金屬製品業、有色金屬冶煉及壓延加工業、通用設備製造業等9個行業低於50%，農副食品加工及食品製造業、飲料製造業、黑色金屬冶煉及壓延加工業等10個行業高於50%，其中農副食品加工及食品製造業超過60%，這些分類指數一方面比較真實地反映國家“調結構、轉方式”正在向預定目標發展，另一方面也反映出一些行業景氣度下行，拖累經濟發展和PMI數值。

　　週二，困擾全球市場一月之久的美國國債上限問題終於得到解決，但隨之而來的QE3預期、美歐經濟重現不景氣以及歐債問題進一步加劇，又讓全球市場震蕩加劇，週五黃金價格再創1681.80美元歷史新高，國內輸入性通脹壓力預期也再度高漲，A股市場信心再受重創，“跟跌不跟漲”的習性再度顯現。

　　上周央行行長周小川強調，穩定物價的基礎不牢固，一旦政策鬆動就有反彈的可能，要保持必要的政策力度。這表明央行下半年貨幣政策“收緊流動性、控制通脹”的大方針不會改變，但在“方向、節奏、力度、時間”等具體調控手段上會有所變化。例如7月份就沒有提高銀行準備金率，反映出央行調控手法已在發生變化。上周央行在公開市場發行1年期、3月期央票各10億元，再現地量發行，未進行正回購操作，扣除上週到期資金460億元，上周央行再度向市場凈投放資金440億元，銀行間流動性緊張得以緩和，銀行間7天等期限資金利率出現回落。但由於7月份CPI仍在高位運行，市場對央行8月加息或提準的預期強烈。

　　大盤自2826點調整以來，已下跌了三個交易周，市場弱市格局比較明顯，均線系統繼續呈現空頭排列，調整趨勢依舊。週五大盤大幅下挫，並留下第二個向下跳空缺口，市場乖離率偏大，技術上出現超跌，短期內2600點有一定的支撐。

　　目前儘管負面利空消息接連不斷，但轉暖的利多消息也在顯現，週二國家發改委表示經濟不會出現二次探底，豬肉價格7月份回落，未來通脹有見頂跡象，七大新興産業將在9月份陸續公佈，“中國版401K”已經破題，證監會放緩IPO發行等等積極的信息有望給市場帶來暖風與刺激，因此也不必對後市過於悲觀。在大盤已經超跌的情況下，隨著本週宏觀經濟數據明朗，有可能會出現技術性超跌反彈，操作上可逢反彈逢高減磅，降低倉位。

　　本週趨勢 看平

　　中線趨勢 看平

　　本週區間 2600－2700點

　　本週熱點 水泥、化工

　　本週焦點 CPI、貨幣政策、海外