海外大漲油價飆升主力搶籌哪類股

　　[編者按]繼昨日滬指站上3000之後，市場人士看多氛圍大大加強。昨日，道指收盤走高，並創兩年半新高，歐股亦小幅收漲，這些因素必將激勵A股繼續震蕩上揚。那麼，此時主力在買哪些股呢，讓我們不妨一探究竟。

　　本文導讀：

　　【消息面】

　　美股6日收盤走高 道指漲至兩年多高點

　　歐洲股市週三小幅收漲 銀行股走高

　　國際油價6日再創新高

　　國內成品油價今起上調

　　【大勢研判】

　　滬綜指站上3000 創業板指跌破千點

　　3000點關口或面臨反復

　　基金:市場中期偏樂觀

　　私募：加倉迎戰4月 滬指至少上攻到4000點

　　中信證券對二季度保持謹慎

　　宏源證券:二季度由攻轉守

　　西部證券:二八分化再現 3000點仍需整固

　　永安期貨:市場短期將延續震蕩格局

　　【主力動向】

　　基金經理反手做多 潛伏醫療器械行業龍頭

　　3.7億！王亞偉潛伏7隻券商股

　　新價值係抱團重倉7股 前"一哥"羅偉廣悲喜交集

　　資金持續流入銀行股資源股

　　全國大部分地區 水泥市場出現旺季苗頭

　　加息無礙凈利增長 銀行股安全邊際仍高

　　加息對地産股衝擊有限 機構不看趨勢看主題

　　美股6日收盤走高 道指漲至兩年多高點

　　受金融類股上漲提振,美股6日收盤走高,道指漲至兩年多高點,原材料類股下跌。

　　綜合媒體4月6日報道,美國股市6日收盤走高,受金融類股上漲提振,幾家歐洲銀行的融資計劃令投資者感到鼓舞,但孟山都公司(Monsanto)業績令人失望限制了股市的漲幅。

　　道瓊斯工業股票平均價格指數收盤上漲32.85點,至2008年6月5日以來的最高收盤水平12,426.75點,漲幅0.27%。納斯達克綜合指數小幅上漲8.63點,至2月18日以來的最高收盤水平2,799.82點,漲幅0.31%。標準普爾500指數收盤漲2.91點,至1,335.54點,漲幅0.22%,也創下2月18日以來的最高收盤水平,金融類股領漲,原材料類股下跌。

　　思科系統(Cisco Systems)漲85美分,至18.07美元,漲幅4.9%,帶動道指走高,投資者繼續消化該公司首席執行長錢伯斯(John Chambers)的講話,即該公司將進行業務改革,可能會削減成本。道指其他科技類成份股亦走強,惠普(Hewlett-Packard)漲89美分,至41.18美元,漲幅2.2%；微軟(Microsoft)漲37美分,至26.15美元,漲幅1.4%；英特爾(Intel)漲24美分,至19.95美元,漲幅1.2%。

　　金融類股亦走高,美國運通(American Express)漲1.04美元,至46.28美元,漲幅2.3%；摩根大通(J.P. Morgan Chase)漲1.06美元,至47.64美元,漲幅2.3%；美國銀行(Bank of America)漲25美分,至13.72美元,漲幅1.9%。美國金融股受到歐洲同類股漲勢提振,此前包括德國商業銀行(Commerzbank)、Intesa Sanpaolo和德意志銀行(Deutsche Bank)在內的歐洲銀行宣佈了籌集新資本的計劃。德國商業銀行在美國上市的股票漲33美分,至8.22美元,漲幅4.2%；Intesa Sanpaolo漲1.09美元,至19.19美元,漲幅6%；德意志銀行漲83美分,至60.34美元,漲幅1.4%。

　　材料類股受孟山都(Monsanto)拖累走低,該股下跌4.16美元,至69.16美元,跌幅5.7%。該公司第二財政季度利潤增長15%,因種子和除草劑銷售額增長且利潤率改善,但當季收入不及分析師預期。

　　投資者開始消化對美國公司第一季度業績的預期,業績發佈季將於下周開始。

　　美國方面,芝加哥聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of Chicago)的數據顯示,2月份美國中西部地區製造業産值繼續增長,但增速較上月放慢。

　　受關注的個股中,American Superconductor暴跌10.41美元,至14.47美元,跌幅42%。該公司預計第四季度將出現虧損,並大幅下調當季收入預期,因該公司的一位客戶拒絕接受部分貨物。

　　Nu Skin Enterprises攀升1.81美元,至30.57美元,漲幅6.3%。該公司上調了第一財季利潤和收入預期。

　　Genpact Ltd. 漲80美分,至15.56美元,漲幅5.4%。該公司同意斥資5.5億美元收購信息技術公司Headstrong Corp.。

　　Smithfield Foods跌69美分,至23.35美元,跌幅2.9%。該公司稱,正在與Campofrio Food Group SA (CFG.MC, CAOFF)董事長Pedro Ballve就收購其尚不持有的後者50%股權的事宜進行談判。

　　Microsemi提出以2,800萬美元收購AML Communications,報價超出Anaren Inc.此前的報價。Microsemi小幅上漲45美分,至21.29美元,漲幅2.2%；AML飆升39美分,至2.50美元,漲幅18%；Anaren跌55美分,至19.44美元,跌幅2.8%。

　　Verint Systems漲1.25美元,至37.86美元,漲幅3.4%。該公司第四財季扭虧為盈,業績超出分析師預期。

　　歐洲股市週三小幅收漲 銀行股走高

　　由於投資者對銀行股的興趣大增,且忽略了葡萄牙的債務問題,歐洲股市週三(4月6日)收盤小幅上漲。

　　泛歐績優300指數收漲0.3%,報1,147.24點,為過去15個交易日的第13天收漲,且收于其50天均線上方,為3月初以來首次,投資者對該指數未來將進一步上漲的預期升溫。

　　該指數成交量為其90天均值的135%,錄得本年迄今第九大最活躍交易日。

　　過去三周該指數累計上漲7.6%,但較2月中觸及的29個月高位仍然低3.7%。

　　銀行股錯過了股市自3月中旬以來普遍反彈的升勢,但在週三漲幅居前。西班牙對外銀行(BBVA)大漲3.2%；匯豐控股(HSBC)上漲2%；法國興業銀行(Societe Generale)上揚2.8%。

　　與此同時,葡萄牙全額發售其10億歐元債券,股市人氣受到提振。

　　Mandarine Gestion總裁兼基金經理Marc Renaud表示:"市場非常敏感,尤其是對銀行股,但和主權債有關的風險被誇大且銀行股一直被過份打壓。"

　　英國FTSE 100指數收升0.57%,報6,041.13點；德國DAX 30指數升0.55%,報7,215.11點；法國CAC 40指數攀升0.16%,報4,048.16點。

　　國際油價6日再創新高

　　新華網紐約4月6日電(記者喬繼紅)儘管美國上周商業原油庫存上漲,但在中東動蕩局勢和美元走弱推動下,國際市場油價6日刷新兩年半以來收盤高點。

　　當天,中東動蕩局勢持續。巴林和也門等國家的矛盾衝突繼續,這都讓投資者無法放鬆警惕。另外,由於市場普遍預期歐洲中央銀行7日將在金融危機爆發後首次加息,該預期推高歐元,使美元指數下跌,弱勢美元使油價獲得上漲動力。

　　原油供應方面,石油輸出國組織(歐佩克)成員國當天在巴黎召開會議時表示,目前市場原油供應充足,油價上漲是投資者對未來的擔憂所致,因此歐佩克不準備提高産出。

　　但當天早些時候,美國能源情報署公佈的報告顯示,美國上周原油庫存增加200萬桶,是過去10周內第九次上漲,本國原油供應增加讓紐約油價一度承壓。

　　到當天收盤時,紐約商品交易所5月交貨的輕質原油期貨價格上漲49美分,收于每桶108．83美元,為2008年9月以來的收盤最高價。倫敦市場5月交貨的北海布倫特原油期貨價格微漲8美分,收于每桶122．30美元,創下2008年8月以來的收盤新高。(新華網)

　　國內成品油價今起上調

　　幅度為新機制實施以來第二大

　　⊙記者 陳其玨

　　在國際油價連續推漲的壓力催逼下,國內成品油市場終於無法再繼續沉默。昨天,國家發改委宣佈從4月7日零時起上調成品油最高零售價,其中,汽油價格漲500元/噸,折合0.37元/升；柴油漲400元/噸,折合0.34元/升,調幅為新成品油定價機制實施以來第二大。

　　此次調價後,全國90號汽油和0號柴油零售均價將為9380元/噸和8530元/噸,漲幅分別在5.63%和4.9%。

　　資料顯示,新機制實施以來幅度最大的一次調價出現在2009年6月30日,當時汽柴油價格漲幅均為600元/噸。

　　至於此次調價對全社會及各大産業的影響,一些業內人士認為,由於此次調幅較大,預計對交通運輸等行業形成較大利空,其對CPI的影響將表現為國內運輸成本上升帶動産品、服務價格上漲。而煉油行業則受益明顯,各種替代能源、新能源産業也將間接受益。

　　滬綜指站上3000 創業板指跌破千點

　　週二滬指在金融、有色等權重板塊的帶動下收復3000點大關,加息反成行情"助推器"。

　　事實上,主流機構普遍認為,此次預期之內的加息對指數影響有限。與以往不同的是,當前正值市場風格轉換之際,機構認為在此時點加息有望加速市場對"低估值"的挖掘,從而進一步促進市場風格轉換。

　　央行週二晚間宣佈加息,週三滬指低開高走,以銀行為代表的藍籌板塊集體發力,大盤順利突破3000點大關。截至收盤,上證指數收報3001.36點,漲33.95點,漲幅1.14%；深成指數收報12740.87點,漲41.45點,上漲0.33%。

　　盤面上,藍籌股強勢上衝,保險、券商、黃金股、煤炭石油、鋼鐵等權重板塊集體發力,全部跑贏大盤；另一方面,中小盤股的調整卻沒有歇腳,中小板指數昨日跌0.79%,創業板指數跌幅更達2.05%,兩個月來首度跌破千點。

　　加息未令市場走弱,是因為市場將其解讀為短期利空出盡。業內人士判斷,隨著此次加息後利率與通脹基本匹配,加息或已步入尾聲。國泰君安分析師姜超指出,由於PMI在3、4月份的回升均為季節性因素,5月份以後經濟仍面臨大幅下滑風險,再次上調貸款利率從時間上看已無可能。

　　展望未來的貨幣政策,多數機構傾向於認為央行將更多使用數量型工具。因為一二級市場利率倒挂扭轉後,一年期央票發行明顯放量,近一個月央行公開市場操作處於凈回籠狀態,有效回收了流動性。此外,在經濟增速下滑的時期,連續加息還要顧及對經濟的負面影響。

　　就對市場影響而言,有機構擔心,加息短期內或加劇市場對經濟增速下滑的擔憂,從而加劇市場震蕩。但就中期而言,不會改變市場運行趨勢。

　　國泰君安策略組認為,前期上漲的股票基本按照資産重組、含有礦産資源的邏輯進行的,判斷市場上漲下跌要看這兩條主線會否被打破。目前來看,加息等貨幣政策不會構成大的影響,加息對股市的傳導邏輯較弱,對整體指數影響有限。

　　而廣發證券較為樂觀,認為加息不會對估值造成壓力,不會改變市場二季度上漲的趨勢。

　　值得注意的是,從3月底以來,市場對於低估值的挖掘非常明顯,主流機構認為本次加息將持續加強這種市場趨勢。

　　國泰君安強烈建議關注本次加息可能帶來的市場風格的轉化,認為對通脹和貨幣政策的理解將促使市場進入一個以低估值挖掘為主的新階段。

　　事實上,機構對於金融等低估值板塊仍然一直看多。東方證券分析師金麟指出,雖然此次加息構成一定的負面衝擊,但仍然看好4月份一季報催化的估值修復行情。該分析師認為,催生近期銀行業績行情的基礎條件並未改變:一是市場目前追求業績的特點仍然非常明顯,因為當前業績是最確定的；二是驕人的業績仍然會構成銀行板塊估值修復的明確催化劑；三是機構投資者的倉位仍然明顯錯配。(上證)

　　基金:市場中期偏樂觀

　　對於央行再度加息,多家基金公司投研團隊表示,無論是時點還是幅度,本次加息均沒有超出市場預期,不會改變市場中期向好的趨勢。此外,由於經濟增長已經出現疲態,部分基金預期,流動性調控或漸收官,投資方向上依然重點關注低估值藍籌。

　　"本次加息背景是3月份CPI超過5％造成持續負利率的預期。"上投摩根表示,"由於市場之前對CPI的判斷比較一致,因此本次加息時點並沒有超出預期。"

　　值得注意的是,華安基金認為,由於經濟增長已經顯露出疲態,下半年經濟增速將明確進入下行態勢,通脹率因此將會逐步回落的判斷,因此估計本輪加息已接近尾聲,預期5月或者6月還有最後一次加息。

　　"加息後3.25%的存款利率水平與5%左右的通脹水平已基本匹配,所以未來雖然存款利率可能還會上調,但上調空間有限。"大成基金認為,"就當前數據來看,3月PMI出現短期回升,但遠低於2005 年以來的平均水平,今年季節性反彈力度明顯弱于往年也預示經濟增長仍在放緩。因此,未來政策可能由不斷調控流動性轉向更為密切地關注經濟硬著陸風險。"

　　此外,上投摩根亦認為,由於3月份的PMI數據經季調後已經體現出經濟增長的趨緩,在下一個由翹尾因素導致的CPI高點到來前,加息將是一個小概率事件。

　　本次加息並未超出市場預期,因此基金認為,加息對市場僅存在短期影響,不改市場中期向好趨勢。

　　在天治基金宏觀策略分析師寇文紅看來,加息和提準本身對股市影響甚微,未來唯一值得認真思考對待的利空,仍然是經濟增速下滑預期。

　　重陽投資認為,此次加息不會改變目前A股震蕩格局,優勢企業估值優勢依然明顯,結構性行情仍將延續。諾安基金投研團隊預計,下半年通脹壓力逐漸緩和,因此未來加息空間越來越小。本次加息對股市短期有些負面影響,但不改變二季度向好的趨勢。

　　不過,大成基金認為,在調控週期沒有完全結束前,A股流動性可能仍不足以發動大規模行情。目前的市場,更偏向於會受到數量化回收流動性和抬高資金成本的雙重政策影響,短期內可能仍以震蕩行情為主。

　　對於投資方向上,基金依然重點關注低估值藍籌,對於高估值的中小市值股票採取回避的態度。

　　"大市值股票目前的估值水平決定了中期不宜過度悲觀。"長信基金建議關注低估值的金融、地産以及消費類股票中由於高配置以及貨幣緊縮被錯殺的上市公司,而對於估值比較高或者前期漲幅較大的週期性行業予以回避。

　　華富基金亦表示,對市場整體還是保持偏樂觀的態度,看好投資引領經濟回升和相對應週期股的良好表現。在市場風格方面繼續看好低估值的大盤藍籌股的表現。

　　好買基金表示,較多機構的投資邏輯逐漸回歸到傳統的看估值、找安全邊際上來,這對大盤股的估值修復行情起到一定的維護作用,由於前期基金對銀行、鋼鐵等板塊的嚴重低配,使得調倉換股仍將持續,這也對指數權重股有較強的支撐。(上證)

　　加倉迎戰4月行情　私募:至少上攻到4000點

　　基於對市場中長期的看好,超7成私募準備以較高倉位迎戰4月行情。隨著低估值藍籌股的逐步走強,週期性行業開始進入私募"法眼",低估值的銀行股,成為私募加倉的重點所在。

　　樂觀看待後市行情

　　雖然私募對短期的行情分歧較大,但對中長期行情卻一致看好,認為未來市場長期震蕩向上,不排除走出牛市的可能,目前的震蕩,也只是結構性牛市的初期演練。

　　基於上述預判,私募3月份倉位再度提升。據私募排排網統計,3月份市場出現了下跌,對後市行情樂觀的私募進行了加倉,近8成私募倉位在50%以上,其中,58.82%私募倉位在50-80%,更有20.58%的私募倉位維持在80-100%之間。

　　私募對4月行情較為樂觀也反應在持倉策略上。據調查,70.59%私募表示,4月倉位會維持在50%以上,其中50%私募將以50%-80%迎戰4月行情,20.59%私募維持80%-100%高倉位,和上月基本持平。而低於30%倉位的私募有所增加,為8.82%。

　　對於後市如何演繹,匯利資産何震認為,市場負面因素已提前消化,現在A股于3000點一線博弈,有利好的一方面,比如"錢多",經濟狀況沒有想象的那麼差。"現在沒有太多負面因素,而應該考慮的負面因素市場已經基本提前消化了。"

　　睿信投資李振寧亦表示,"中國股市目前的基本情況是:經濟基本面沒有問題,權重板塊的估值比較低,這就給未來股市的上漲提供動力。"在李振寧看來,銀行未來的成長性不會存在問題,估值肯定不會差,估值即使修復30%,指數也上攻到4000點。

　　加倉週期藍籌

　　隨著低估值藍籌股的逐步走強,週期性行業亦進入私募"法眼",值得注意的是,低估值的銀行股,成為多數私募加倉的重點。

　　據調查顯示,就4月份而言,55.88%私募看好金融的投資機會,房地産和鋼鐵也各有14.71%私募看好。裝備製造成為了私募另一個重要選擇品種,32.35%私募看好,估值和成長性是私募考慮的重要因素。

　　眾多私募認為,市場可能會出現階段性的風格轉換,週期性個股存在估值修復機會,低估值是最大的吸引力,而低估值的銀行也順理成章成為了私募的首選。

　　"只要中國經濟持續增長,中國銀行業持續增長也是可期的。實體經濟中最強勢的行業在股市中估值最低,這是不合理的。"李振寧認為,"中國銀行業是壟斷行業,特別是進入升息週期後,只要不是不對稱加息,對銀行來説就是有利的。從目前來看,銀行存款中40%~50%都是活期存款,活期存款利率提升不大,但是貸款利率大幅提升。這有助於提高銀行的收益。"

　　京富融源總經理李彥偉認為,"目前銀行股低估值的優勢已經非常明顯,銀行股走強是政策背景下的大趨勢。"據其透露,在今年央行第一次提高存款準備金率後,就開始著手買入銀行股。

　　在尚雅石波看來,從各個行業去庫存化的速度來看,從水泥、汽車到家電、機械,這些輕週期的行業已經開始出現需求增長,現在唯一庫存還比較多的是鋼鐵和房地産市場。石波預期,下半年包括鋼鐵、石化、房地産行業也會出現去庫存化週期的末端,下半年大盤藍籌股應該有很好的機會。(上證)

　　3000點關口或面臨反復

　　年內的第二次加息,並沒有像首次加息那樣給市場帶來過大的"強震",節後的首個交易日大盤更強勢上揚,一舉攻破3000點整數關口。我們認為,4月二連陽的走勢,一定程度上表明市場已提前消化政策利空,未來大盤的反彈節奏還要取決於3000點整數關口的確認和鞏固情況。

　　從此次加息的時間點來看,央行選擇此時加息反映出3月份CPI數據破五的可能性極大。二級市場上,大盤3月底的下跌已經很大程度上釋放了加息的預期。值得注意的是,作為大盤風向標的銀行股,其估值一直處於整體偏低的狀態,在大盤下跌過程中,還是起到了穩定市場的作用。此外,考慮到今年政府工作報告中定出的4%的通脹水平,再結合國內成本推動型通脹的具體情況來看,我們預計加息週期仍將延續。緊縮貨幣政策在被確定為常態後,資金所採取的投資策略也將隨之確定。因此,當利空因素被提前消化後,其對市場的負面影響也將遠遠低於突發事件的影響力度。

　　我們認為,在加息的推動下,人民幣升值也將明顯提速,而合理的升值幅度將對輸入型通脹壓力起到一定的緩解作用。據央行的最新數據顯示,4月6日人民幣匯率中間價為1美元對人民幣6.5496元,升破6.55元,連續三個交易日創出匯改後新高。在加息促使人民幣升值的背景下,國際短期資本進入中國市場的慾望將進一步增強。外管局4月1日表示,由於中國與西方國家的利差、匯差等因素,2011年境外套利資金凈流入可能增加,而去年四季度境外資金凈流入的狀況已出現明顯反彈。管理層近期也表示,人民幣升值符合公眾利益；中國政府能夠接受人民幣兌美元今年溫和升值,甚至是上漲5%。在升值的大背景下,我們預計輸入型通脹壓力將逐步得到緩解。

　　結合市場盤面特徵來看,受益通脹的石油、煤炭、有色等資源板塊以及理應受加息打擊的銀行、地産、造紙、航空板塊成為市場資金追捧的對象,這反映出緊縮政策對資金構成的邊際效應正大幅遞減。而上述板塊普遍有較好的業績支撐,估值優勢也較為突出,因此對整個市場人氣有很大的鼓舞作用。相比之下,此前經過反復炒作的中小盤高價股回調壓力一直較大,再加上其股價缺乏想象空間、股權投資缺乏長期性和不確定性,因而提醒投資者要注意回避。

　　技術方面,大盤再次回到3000點後,其上行空間能否逐漸打開還需要看技術層面的確認。今年以來,大盤行至每一個重要技術位並突破後,都會有確認突破的行情出現。此次大盤突破3000點後,短期技術指標也將面臨修復。眾所週知,3000點作為兵家必爭之地,只有在反復確認有效突破後,其上漲空間才能進一步打開。從銀行、地産、資源等權重股的量價配合情況來看,這些板塊後市依然存在上漲機會,在年報、一季報業績的配合下,上述權重股有望引領大盤挑戰去年11月份的高點。 (中證)

　　中信證券對二季度保持謹慎

　　中信證券最新發佈的研究報告表示,央行5日加息在投資者預期之內,未來2到3個月通脹壓力依舊很大,從緊貨幣政策難見放鬆跡象,且其對實體經濟的緊縮效果可能逐步顯現,因此對二季度市場保持相對謹慎的態度。

　　中信證券指出,市場當前對3月份通脹數據普遍預期在5%以上,中信證券研究部宏觀組預期為5.2%。面對5%以上的通脹水平,央行加息屬情理之中,也在機構投資者預期之內。

　　中信證券認為,緊縮政策對市場的影響不在於通脹本身,而在於是否短期影響經濟增長。目前市場機構投資者普遍對未來2到3個月的通脹高水平有所預期,也對貨幣當局的緊縮政策有所預期。因此真正的擔憂在於,持續的緊縮,是否會抑制實體經濟增長。

　　報告表示,儘管近期銀行間資金較為寬鬆,但實體經濟已經呈現資金面偏緊的態勢,銀行也反映終端貸款供不應求。一方面,資金通過收存款準備金滯留銀行體系,另一方面,通過貸款額度及利息控制下游融資需求造成資金面偏緊的狀態。央行四月初加息,對通脹的控制效果可能較弱,但對實體經濟的緊縮效果會逐步顯現。

　　基於此,中信證券仍然對二季度市場保持謹慎態度。主要理由在於:第一,以抑制通脹為首要任務的、持續緊縮的貨幣政策,可能造成企業資金面偏緊,影響傳統的二季度開工旺季；二是一月份以來的房地産限購政策傳導到新開工層面應當有4到6個月滯後期,二季度可能體現為新開工的減少；三是以保障房、水利投資為代表的政府基建項目,以及"十二五"重大項目工程,會在二季度陸續審批,項目開工和資金到位情況仍需觀察；四是歐債風險依舊存在,雖然更多是心理影響,但可能對震蕩期的大盤帶來負面影響。

　　中信證券重點提示關注政策鼓勵金融機構加大對保障房建設的資金支持。

　　宏源證券:二季度由攻轉守

　　宏源證券在近日發佈的二季度策略報告中指出,調控政策仍將以"通脹"為綱,在二季度很難看到調控由緊轉松的可能性；預計指數運行區間將介於2600點-3100點,建議從週期股轉向低估值股及必需消費品等防禦性板塊。

　　一季度以來,海外經濟不確定因素增加及國內宏觀調控效果初現,使得市場對調控由緊轉松的預期有所憧憬,投資相關的週期性板塊表現搶眼。但宏源證券認為,通脹陰霾難散,調控之劍依然在懸。展望二季度,海外經濟在政策退出預期增強下,復蘇進程漸趨明朗；國際油價等輸入型通脹因素預計將繼續面臨上行風險；國內投資結構轉型,房地産調控背景下,以一二線中心城市土地財政主導的房地産投資和大規模基建投資轉向保障房、三四線房地産及惠及民生的水利水電水運、城市軌道交通等基建投資,此消彼長投資難現顯著回落；長期負利率持續加劇"金融脫媒"現象,因此,通脹上行風險依然嚴峻,加上政府對經濟增長預期有所下調,調控政策仍將以"通脹"為綱,在二季度很難看到調控由緊轉松的可能性。

　　微觀層面上,企業盈利增速將受通脹侵蝕而顯著回落。根據宏源證券自上而下的盈利量化模型測算,上市公司整體的盈利增長將由目前30-40%的高增速回落至2-3季度的10-15%的中性增速。即便總需求及企業主營收入不出現明顯回落,通脹對企業毛利率,特別是製造業企業的侵蝕將會比較明顯。考察前兩輪通脹週期中的行業股價表現及盈利趨勢得到的結論是:必需消費、醫藥、能源等行業盈利增長確定性較高；子行業中煤炭、零售、食品飲料(含酒類)、化肥及農藥、鐵路運輸等表現突出,而這些行業也恰恰是股價最具防禦性的板塊。

　　投資策略上,宏源證券認為二季度應該從週期股轉向低估值股及必需消費品等防禦性板塊。與歷史平均比較,估值較低的行業包括金融、地産、石油石化和交通運輸。商業零售、食品飲料、醫藥經歷前期調整後,相對估值溢價已經顯著回落,考慮到盈利增長的確定性,建議積極戰略性建倉。電力板塊盈利已觸歷史低點,未來調價等政策催化因素下有望獲得絕對收益。保障房等相關週期性板塊預期已相當充分,預計將在通脹趨勢得到明顯控制,調控政策出現實質性鬆動的4季度才會再次迎來表現機會,因此建議2季度回避。

　　此外,報告建議關注政策重點支持的主題性投資。第一,生産性服務業:物流業、商貿服務、研發服務、信息和技術支持服務業等。第二,高油價成為常態下的投資機會:包括較早受益的煤炭、煤化工、煤炭機械、石油採掘設備業,以及後續持續受益的節能産品及技術運用、太陽能風能等替代能源,新能源汽車等。第三,通航産業:低空領域開放政策逐步出臺、經濟發展和個人財富積累帶來的潛在需求激增、中航通飛等龍頭企業崛起。第四,央企、地方國企的重組和資産證券化帶來的企業外延式增長機會。(上證)

　　西部證券:二八分化再現 3000點仍需整固

　　⊙西部證券 張煒玲 ○編輯 楊曉坤

　　週三兩市呈現滬強深弱的格局,在金融、有色、石油板塊的帶領下,延續節前最後一個交易日的上攻態勢。二八分化現象嚴重,分時圖上代表大盤股的白線大舉向上,而代表小盤股的黃線走勢疲弱。盤中雖有所反復,但收盤最終還是站在3000點上方,成交較節前明顯放大。而深成指由於創業板和中小板的下跌走勢拖累深市表現羸弱。

　　3000點仍有反復

　　該來的還是來了,正如節前的市場預期,央行在清明節宣佈存貸款基準利率分別上調0.25個百分點,此舉顯示管理層穩定物價、治理通脹的決心更加明確。此次加息並未出乎市場預料,節前市場已提前消化加息對市場的影響,因此本輪加息對A股市場影響不大,週三股指在利空兌現後反而震蕩走高。同時,由於藍籌股估值偏低,對此次負面消息也顯示出較強的防禦作用。

　　3月製造業採購經理人指數(PMI)因季節性因素終止此前連續三個月跌勢,由上月的52.2%升至53.4%,PMI的回升一方面預示經濟保持上行趨勢,有助於緩解對中國經濟大幅放緩的擔憂,另一方面也表明通脹壓力進一步加大,為政府在未來數月內採取更多緊縮措施創造空間。市場預期3月CPI可能超過5%,同時公開市場到期資金較多。因此,從政策角度看4月仍處於政策高壓期。技術上,目前均線系統呈多頭排列,週三股指是第三次站上3000點,前兩次分別是3月9日和3月28日,均僅僅是一日遊的行情,顯示出3000點一線壓力確實較大,股指只要一觸碰3000點就會有解套盤涌出,3000點關口成為多方難以逾越的關口。 4月15日統計局將公佈一季度宏觀經濟數據,在通脹和政策因素的制約下,股指難以形成一氣呵成的上漲態勢,很有可能在3000點附近展開拉鋸戰。

　　二八分化有望延續

　　從上周開始,高估值小盤股全面下跌,低估值股票表現穩健,顯示投資者的防禦性策略在不斷增強,行情逐漸從流動性主導轉向基本面主導,市場的結構性調整顯示目前行情的風險主要集中在高估值的小盤股上。當前資金加大對大盤低估值股的關注力度,自然會對高估值小盤股形成擠出效應,短期市場的風格轉換仍有望延續。

　　央行控制流動性的緊縮政策其實對銀行業有一定的正面作用,一方面持續的加息擴大了存貸款利差,另一方面緊縮的貸款額度導致銀行的議價能力增強。同時,在仍然強勁的宏觀經濟環境下銀行的資産質量風險也較低,在此基礎上,銀行業利潤增長前景良好。4月份為年報密集披露期,在有較好業績增長預期的背景下,銀行板塊具有業績好、估值低的優勢,自然會繼續受到場內資金的青睞。但是如果未來緊縮進一步持續,尤其是經濟減速伴隨高通脹的話,則市場對銀行的資産質量擔憂會上升,對銀行股將構成負面作用。與銀行板塊一樣具備業績好、低估值特徵的還有地産、煤炭、有色等週期性板塊,也同樣值得投資者關注。在宏觀調控預期強烈,經濟增長前景擔憂升溫的背景下,對估值和成長確定性的考慮會更加突出,處於估值底部的板塊和個股值得關注,而估值修復熱點或將持續成為近階段的市場主流熱點。

　　雖然低估值藍籌股有望延續估值修復行情,但要撬動低估值股需要大量資金做保障,而資金瓶頸又恰恰是做多資金短期難以解決的。因此,筆者認為,真正的突破性走勢還需等待通脹見頂,經濟增速放緩催生政策真空期等信號出現,技術面則需補量,一般來説滬市單邊起碼要放到2000億以上才可能催生較大級別的行情。(上證)

　　永安期貨:市場短期將延續震蕩格局

　　■ 永安期貨 胡勇強(F0208465)

　　週三滬深兩市在央行年內二次加息後略微低開即在銀行板塊帶領下急速攻擊3000點一線,隨後大幅震蕩,顯示對於加息市場原在預料之中。目前看一方面二季度在管理層管控通脹預期不變的情況下,市場資金面將會繼續受到抑制,股市要出現單邊上行的趨勢性機會不大,另一方面我們也看到即使如3月份央行在公開市場操作方面單月回籠資金創下近一年來的新高,短期市場資金壓力較大的情況下,股市在經過春節後一波上漲行情之後依然表現出了相對強勢的橫盤整理,並且藍籌板塊穩步啟動,成交量方面總體較年前上了一個臺階。市場在高估值壓力下對中小板及創業板紛紛規避,主力資金逐漸轉向安全邊際較高的低估值藍籌股,顯示市場人氣又重新逐漸積聚,二八風格轉換悄然進行,藍籌的估值修復封殺了期指的下跌空間。

　　但同時我們也注意到國際大宗商品價格3月初出現回落,但之後又再度走高。原油價格已回升至108美元/桶左右,糧食價格因供給擔憂再度上漲,工業品價格在經歷此前幾個月的回落整理後也開始走高,顯示未來通脹壓力依然不容忽視,政策調控隨時會跟進,股市要想持續大幅上漲壓力顯而易見。需要指出的是儘管美國勞工部上週五公佈的3月非農就業數據增幅創下2010年5月以來最大,且3月失業率為2009年3月以來最低,顯示美國經濟正在改善,撇開目前的北非和中東的地緣因素,國際油價或許將回應強勁的經濟復蘇,進一步支撐漲勢,這也給大宗商品增加了支撐。隨著我國央行的再度加息,歐洲央行的加息預期進一步升溫,表明通脹對發達國家的壓力日益顯現,並有可能影響經濟的復蘇。同時市場需要進一步關注4月27日的FED議息會議,近日,聯邦基金利率期貨顯示,市場從原來的預期反映明年2月升息行情轉為1月升息預期,目前需要進一步觀察這種轉勢有否進一步升至為今年的預期。美元指數的趨勢性表現將直接影響到大宗商品的價格波動,進而影響到國內控制輸入性通脹的成效,從而相當程度的影響滬深股市的反彈行情。因此,我們認為市場2季度將進入通脹調控效果和外圍市場經濟復蘇狀況的觀察期,股市很可能將以震蕩整理來等待有關因素的明了。

　　基金經理反手做多 潛伏醫療器械行業龍頭

　　4月初,興業證券、國信證券等紛紛發佈2季度和4月的醫藥投資策略報告。其中,無一例外地看多醫療器械板塊。同時,今年一季度以來,基金對於醫藥股的態度經歷了前期的一波大規模減持之後,已經有樂觀的基金經理開始反手做多,"潛伏"進醫藥板塊中的一些細分行業龍頭,期待著它們在下半年再度發力。

　　可以説,在估值日趨合理和市場擴容、出口向好的大背景下,醫療器械板塊成為投資界最青睞的領域之一。業內專家一致認為,2011年是投資醫療器械行業龍頭的黃金時代,包括魚躍醫療、九安醫療、樂普醫療、陽普醫療、萬東醫療、新華醫療等上市公司有望從中獲益。

　　有望誕生世界級企業

　　業內專家表示, 全國新一輪醫改重點支持農村醫療機構建設, 包括新建鄉鎮衛生院、增加對縣醫院的投入、改善農村公共衛生服務機構等。而全國有8 萬多家縣級醫院和鄉鎮衛生院。 因此, 醫療器械企業面臨巨大的市場機會。由於中國醫療器械企業擁有較強的市場拓展能力和技術研發實力, 通過並購進一步豐富了産品線, 在下一輪競爭中有望誕生世界級企業。

　　"我相信,在未來的5年內,中國肯定會誕生百億規模銷售額的醫療器械公司。"魚躍醫療董事長兼總經理吳光明非常樂觀。

　　2008年,魚躍醫療在上市之初僅有3100萬利潤,但三年過去了,公司一直保持高速增長,每年50%的業績和利潤增長令整個業界刮目相看。吳光明告訴記者,目前已經在做2012年的市場佈局。300畝的新廠房就按照50億的規模來設計産能。而醫用家電將是公司今後的另一發展重點。除此之外,公司還將爭取通過外延式並購來獲得技術和産品的提升。

　　邁瑞醫療則通過收購美國企業並在紐約交易所上市,向國際化企業的目標邁進了一大步。該公司董事長徐航曾表示,未來幾年將加速擴大國際市場份額,力爭早日成為全球同業翹楚。

　　在投資機構莫尼塔看來,在眾多細分市場,醫療器械行業存在不少頗具吸引力的投資機會。

　　深挖"醫保目錄"及細分市場

　　大市場成就大公司。事實上,這只是中國這個體量巨大的市場將向本土企業提供的無數上佳機遇之一。

　　據知情人士透露,中國部分醫療器械企業正有望在醫保目錄推進中取得突破性進展。"一些企業在江蘇等省份已經取得突破,如果能進入醫保目錄,將會帶來5-8倍的銷量增長,如人工耳蝸等醫療健康輔助用具産品。"

　　而放眼全球,在美國、日本等成熟市場,醫療器械都現身在各醫保目錄中。而中國的醫療器械企業也正翹首以待能夠早日得嘗"醫保目錄"這一大蛋糕。

　　另外,醫療器械的細分市場也值得深挖。

　　據賽迪顧問宋宇預計,中國的便攜式醫療電子市場將進入一個高速增長的階段。電子體溫計、血壓計、血糖儀、疾病監控系統等便攜式醫療設備將成為帶動下一輪醫療器械市場增長的重要動力。

　　中國市場的巨大潛力還不止於此。常年從事醫療市場開發的新加坡仁心醫療服務有限公司副總經理梁志武表示,每年新增的三萬聽力損失兒童中,有兩萬人可以通過植入人工耳蝸來恢復聽力,而此前我國已經有2780萬聽力損失人群的基數,其中,740萬人適合通過植入人工耳蝸恢復聽力,蘊藏的市場潛力同樣非常巨大。

　　目前,上海力聲特醫學科技有限公司的人工耳蝸取得國家食品藥品監督管理局頒發的醫療器械註冊證,而已經獲得人工耳蝸器械證書的上市公司海南海藥正嘗試增發新股。券商分析人士認為,增發後海南海藥將佔有力聲特51%股權,成為控股股東。完成增發不僅可以使其人工耳蝸項目順利投産和銷售,預計力聲特人工耳蝸(成人治療)在 2011年下半年投産銷售,經過3年的市場培育,至2014年其年銷售可能達到一萬套左右,實現銷售收入3.4億元左右和利潤一億元左右。

　　.宦.璐　 .上.證

　　3.7億！王亞偉潛伏7隻券商股

　　昨日券商板塊以3.65%的均漲幅冠絕兩市,個股全線收漲。其中,興業證券漲停,宏源證券、廣發證券的盤中最大漲幅皆在7%左右。

　　在二級市場上,自去年11月中旬以來,券商板塊已度過近4個月的調整。漫長滯漲後的大漲,使得明星基金經理王亞偉的市值大漲。據新快報"賺錢"獨家統計,去年四季度王亞偉旗下的2家基金豪買7隻券商股,其中僅國元證券的去年末持倉市值便達1.41億元。

　　"新三板"擴容促業績拐點

　　繼2009年推出創業板、2010年推出融資融券、股指期貨後,今年資本市場的重頭戲無疑是"新三板"擴容。有消息稱,"新三板"總體方案已經獲得國務院批准,中國證監會即將公佈實施。

　　目前三板的在板企業有77家,總體市盈率僅18倍。業內預期,"新三板"擴容後,做市商制度的引入及投資群體的擴大,將成為券商業績的催化劑。

　　中信建投認為,"新三板"擴容,將令券商多種業務獲益,其中做市商業務將為券商經紀業務帶來約21%的業績貢獻；為投行業務上將帶來5億元-25億元的收入,此外券商的直投業務收入也將獲得提升。

　　光大證券也認為,今年新業務發展將會加速,融資融券和直投將逐步成為常規業務,"新三板"、備兌權證、另類資産投資公司等將帶來新的利潤增長點,長期來看將提升整個券商板塊的估值。但"券商股的表現卻很差,現在依然在2008年的熊市底部徘徊"。

　　另一個有利因素則是,在監管層加強佣金管理後,年內券商的佣金率下降趨勢有所放緩,國內各大券商的"佣金戰"亦現硝煙漸散。據統計,截至3月底,券商股票佣金收入約為243億元,同比增長約15%,同期滬市成交7.97萬億元,環比增長14%。業內人士稱,儘管當前尚不能斷言"大象起舞",但年內藍籌股相繼企穩、交投持續活躍皆有望為券商股的業績帶來支撐。

　　國元證券持倉市值居7股之首

　　但從二級市場看,券商板塊近期平臺振蕩為主,表現仍遠落後於大市。

　　昨日收盤後,滬指的中短期均線皆呈多頭排列且較去年11月中旬的高點僅3.5%左右的跌幅。但在券商股中,昨日表現最強的興業證券,儘管已突破所有均線,但股價較去年四季度的高位平臺仍有16.5%左右的差距；同樣已突破所有均線的長江證券,也仍有約13%的跌幅；其餘個股則全在年線下方仍在60日線下方),表現略強的中信證券較去年四季度的高位平臺仍有約7%的跌幅,最"慘烈"的廣發證券跌幅在30%左右,整體滯漲的格局明晰。

　　事實上,券商品種的滯漲表現,已吸引了王亞偉重倉殺入。新快報"賺錢"查閱華夏大盤、華夏策略的去年年報後發現,去年末王亞偉共持有7隻券商股,期末市值合計3.71億元。如此密集的佈局,與王亞偉在年度報告中"運用反向投資原則……發掘被忽略的行業裏的優質公司"的觀點相符。

　　值得注意的是,此次王亞偉的調倉除"低吸"藍籌外,更帶有備戰"新三板"的意味。7隻券商股中,國元證券的期末持倉市值高達1.41億元,該券商所在的安徽不僅為王亞偉的家鄉,更有高新園區----合肥高新；海通證券、光大證券所在地有高新園區----張江高科；長江證券所在地有園區----東湖高新、西南證券所在地則有重慶高新。業內人士稱,"新三板"擴容盛宴中,所在地有實力強大的高新技術園區的券商有望享受"近水樓臺"的利好。

　　而從近期表現看,興業證券、廣發證券、中信證券對板塊性行情較為敏感,長江證券則在"新三板概念"炒作潮下表現出較大的彈性。

　　新價值係抱團重倉7股 前"一哥"羅偉廣悲喜交集

　　2009年,羅偉廣以近乎神話般的業績造就了自己"私募一哥"的地位,新價值的規模也隨著其靚麗的業績一路水漲船高,短短一年的時間其規模就發展到了近35億元。在規模大增時,羅偉廣操作的風格有著怎樣的變化?隨著2010年年報的披露,羅偉廣重倉的個股也開始浮出水面。

　　據研究中心統計,截至2011年4月2日,滬深兩市已經有1321家上市公司公佈了年報。從已經公佈的年報中可看出,新價值系列産品已經現身7家上市公司的十大流通股東,分別為愛建股份(600643)、華芳紡織(600273)、威遠生化(600803)、*ST新材(600299)、天保基建(000965)、萬利達(002180)和置信電氣(600517).

　　從操作手法看,新價值偏好抱團進駐,多家公司都是幾期産品攜手進駐,如愛建股份、華芳紡織、威遠生化、*ST新材、天保基建,都被新價值重倉持有。無巧不成書,從數據看,新價值也熱衷於重組和資産整合等概念,重倉個股部分有重組預期。

　　愛建股份:資産整合或可一博

　　愛建股份的年報顯示,2010年年末,公司前十大流通股股東中,新價值系列産品就佔據了四席,合計持股3351.36萬股,佔流通股的4.38%。且新價值係四隻産品均是于去年第四季度對愛建股份新建倉,新價值成長一期、新價值4號、新價值2期、新價值1期分別建倉1257.33萬股、827.41萬股、655.02萬股、611.55萬股。如此大手筆的買入,顯示新價值對愛建股份的看好程度可見一斑,而羅偉廣對其的喜愛尤為明顯。

　　同時建倉的還有兩隻公募基金,即工銀瑞瑞精選和交銀施羅德穩健,兩基金分別持股600萬股和500萬股。在機構建倉的同時,公司股東人數減少了11.3%。

　　愛建股份的主營業務仍然是地産、信託和證券三塊。從年報來看,公司並無出彩的地方,儘管2010年公司凈利潤同比增長了64.36%,但為投資收益增加所致。從絕對數來看,每股收益才0.128元。公司最大的亮點應該在於上海國資委對上海國企的整合重組,愛建股份作為一個出色的平臺,資産整合的預期比較強烈。

　　2009年8月,愛建股份披露了定向增發預案,擬以12.21元/股的價格向上海國際集團定向增發2.14億股,購買上海國際集團所持有的上海市上投房地産有限公司100%股權以及上海通達房地産有限公司100%的股權,上海國際集團的房地産業務基本全部注入上市公司,如果定向增發成功,公司將成為上海國際集團地産業務平臺,上海國際集團將直接和間接持股公司21.75%的股份成為第一大股東。

　　公司若完成資産注入後,整體盈利能力將得以提升,愛建股份將成為上海國際集團主要資本運作平臺,且上海國際有可能進一步置入優質資産進入公司。

　　愛建股份去年第四季度的成交均價為10.27元,然而昨日該股收盤僅報收9.78元。也就是説,羅偉廣至今仍有可能被套其中。不過近兩個交易日,愛建股份放量大漲。在上週五漲停後,昨日又上漲逾2%。且近兩個交易日的成交金額均超過了5.5億元,而此前該股的成交金額均在1億元左右。

　　威遠生化:去年四季度堅定加倉待重組

　　威遠生化一直以來都是新價值重倉的品種。不過去年四季度,新價值系列的四隻産品均對該股進行了不同程度的加倉。年報顯示,在公司前十大流通股股東行列,"新價值4號"、"新價值成長一期"、"新價值2期"、"新價值1期"、"富錦9號"均位列其中,分別為公司第二、三、五、六、八大流通股股東。五隻産品合計持有威遠生化1408.63萬股,佔流通股本的7.47%。除了"富錦9號"是去年四季度新建倉的外,其餘四隻産品于四季度合計加倉203.62萬股。

　　除了新價值1期,上述新價值係的四隻産品,即新價值4號、新價值2期、新價值成長一期、富錦9號均是羅偉廣掌舵的産品。

　　2010年威遠生化順利扭虧,公司實現凈利潤433.29萬元。二級市場上,該股從2008年底便進入清晰的上升通道。2009年年末,羅偉廣便選擇了入場,之後新價值係産品也開始一路建倉,今年三季度新價值係産品均進行了不同程度的減持。不過相比四季度13.11元的加倉成本,新價值係獲利並不多。

　　近幾年來,威遠生化的業績均不樂觀。推崇價值投資的羅偉廣,去年四季度依然堅定加倉,相比有其繼續堅持看好的理由。

　　2009年3月18日,證監會便已有條件通過其重組方案:擬以每股7.31元增發7539萬股,分別購買大股東新奧控股旗下新能(張家港)和新能(蚌埠)兩家公司75%和100%的股權,成為新奧集團二甲醚生産的唯一上市平臺。

　　二甲醚則是國際上公認的清潔能源和油脂化工原料之一,産業發展受到國家産業政策大力扶持,前景良好。業內普遍認為,交易完成後公司業績將面臨穩定增長。

　　羅偉廣于去年四季度依然堅定加倉,想必是博其重組。

　　華芳紡織:兩度操作均堪"絕"

　　羅偉廣對華芳紡織的操作,前後兩次均相當成功。早在2009年三季度,羅偉廣掌管的新價值2期便對該股建倉87萬股,成為彼時流通股榜單上唯一的機構。在該股的淩厲上漲中,羅偉廣于2010年二季度選擇獲利了結,其也成功逃過了該股去年7月前後逾30%的猛烈補跌。如果均以成交均價計算,羅偉廣在該股上的獲利高達160%。

　　去年四季度,新價值再度全線殺回華芳紡織,"新價值成長一期"增持至244萬股,羅偉廣攜"新價值1期"及新産品"富錦9號"殺進,三隻産品合計持961萬股,其中新增股份達737萬股,以當季成交均價14.2元計,建倉規模將達1.05億元。

　　3月31日,華芳紡織宣佈停牌重組,新價值精準押中重組,靜待收割豐收成果。

　　*ST新材:重組無望押寶失敗

　　*ST新材是截至目前為止,2010年年末新價值重倉的唯一ST股。報告期末,"新價值成長一期"、"新價值2期"和"新價值8號"分別持有877.3萬股、486.97萬股和419.18萬股,雖然三期産品都實行了部分減倉,但仍分列流通股東第二、三、四位。

　　*ST新材公司的業績已明顯回升,2010年主營收入同比增24.48%,凈利潤同比增147.34%,有望摘帽。而2010年11月17日晚的一紙公告宣告*ST新材短期重組無望,也許是新價值部分減倉的原因。

　　天保基建:看好商業地産堅定加倉

　　天保基建是新價值抱團重倉的房地産股。新價值看好對房地産價值重估,尤其看好商業地産未來的機會。"新價值成長一期"、"富錦9號"、"新價值1期"和"新價值9期"一共持有天保基建1455.17萬股,既有新進和加倉産品,也有減倉品種。不過上述新價值四個産品中,羅偉廣掌管的"富錦9號"和"新價值9期"均是與去年四季度新建倉,于去年三季度建倉的"新價值成長一期"則在四季度繼續加倉127.47萬股。顯然,對於天保基建,羅偉廣癡心不改。

　　不過二級市場,天保基建一直處於下跌趨勢中,去年四季度該股已下跌18.57%。目前股價應該尚未回到新價值系列建倉成本區間,但從天保基建公佈的年報看,公司的業績不錯,2010年主營收入同比增90.24%,凈利潤同比增長35.63%。

　　萬利達:回報率高達77%

　　新價值在萬利達的操作上,雖然一個季度,但抓住了主升浪,獲利相當豐厚。年報顯示,新價值證券投資始於去年四季度建倉萬利達,持股28.32萬股。進入2011年,萬利達便進入了明顯的上升通道,股價也從去年年底的20.5元上漲至昨日收盤的39.43元,漲幅幾近翻番。

　　粗略估算,新價值的建倉成本在22.25元左右,截至昨日新價值賬面盈利已超過了486萬,回報率更是高達77%。

　　置信電氣:被套10%-15%

　　年報顯示,羅偉廣掌管的新價值成長一期報告期末持有置信電氣1083.05萬股,其中四季度加倉332.56萬股。早在去年二季度,新價值成長一期便對該股建倉821.95萬股,然而于去年三季度羅偉廣減倉了71.46萬股。

　　如果以當季的成交均價計算,羅偉廣的建倉成本應該在17.75元,而加倉成本則為18.51元,然而截至昨日該股僅報收15.65元。也就是説,截至目前羅偉廣在該股中已虧損10%-15%。

　　不過在公司的前十大流通股中,機構席位多達6個,兩隻公募基金長城安心回報和海富通風格優勢分別持有800萬股、560.61萬股。兩隻QFII則合計持股1239.54萬股。且根據統計,截至目前置信電氣是QFII持倉最多的機械股。

　　然而從業績來看,置信電氣並不出色。2010年公司僅實現凈利潤3.2億元,同比增長25.19%,每股收益0.52元。公司稱,未來公司將積極拓展全國風電和太陽能發電市場,將風能和太陽能發電專用配電設備市場培育成為公司新的利潤增長點。

　　不過有分析人士認為,置信電氣的內在價值有待市場的挖掘。其表示,置信電氣是做輸變電設備的公司,其生産技術和規模在國內都具有非常重要的地位,同時公司又介入新能源領域,為公司發展提供了新的亮點。目前公司估值不高,市場對其價值認識不充分。

　　資金持續流入銀行股資源股

　　⊙金百臨諮詢 秦洪 ○編輯 楊曉坤

　　昨日兩市大盤雙雙低開,全天震蕩上揚,最終滬指以大幅上漲報收,深成指以小幅上漲報收,兩市共成交2818元,量能相比上週五大幅放大,漸有增量資金加倉態勢。據大智慧SuperView數據顯示,昨日兩市大盤呈現資金凈流入態勢,凈流入15.11億元。

　　這主要體現在銀行類、煤炭石油、有色金屬、房地産、工程建築等板塊上。其中,銀行類板塊居資金凈流入首位,凈流入15.23億元,凈流入最大個股為招商銀行、民生銀行、深發展,分別凈流入2.07億元、2.00億元、1.51億元。煤炭石油板塊居資金凈流入第二位,凈流入7.33億元,凈流入最大個股為西山煤電、中國石化、中國神華,分別凈流入1.29億元、0.91億元、0.87億元。有色金屬板塊凈流入6.73億元,凈流入最大個股為包鋼稀土、棟樑新材、山東黃金,分別凈流入2.97億元、0.75億元、0.57億元。

　　不過,交通工具、化工化纖、電子信息、醫藥、釀酒食品等板塊出現了資金凈流出態勢。其中,交通工具板塊居資金凈流出首位,凈流出4.93億元,凈流出最大個股為華域汽車、上海汽車、江淮汽車,分別凈流出0.87億元、0.69億元、0.46億元。化工化纖板塊居資金凈流出第二位,凈流出4.08億元,凈流出最大個股為長園集團、三愛富、赤天化,分別凈流出0.88億元、0.63億元、0.41億元。電子信息板塊凈流出3.91億元,凈流出最大個股為大族激光、彩虹股份、大連控股,分別凈流出0.40億元、0.37億元、0.33億元。

　　如此資金流向反映出當前市場出現了兩極分化的走勢,一是近期市場的熱門品種走勢強勁,如銀行股、資源股等品種獲得資金持續流入,尤其是擁有後續題材預期的品種更是如此,其中銀行股就是典範,因為此次銀行利率上調,使得存貸差進一步拓展,銀行盈利能力迅速提升,因此,銀行股的盈利能力大增。而由於目前物價仍處高位,故未來加息預期猶存,銀行股仍有旺盛的做多能量,故短線的做多能量有充沛。

　　二是持續疲軟的品種仍有資金流出的態勢,創業板指數跌跌不休,汽車股、電子信息股等一些去年相對強硬的板塊走勢疲弱,説明當前資金有了新的想法,即開始套現去年的熱門股,開始關注持續低迷的品種。正是基於此,有觀點認為長期滯漲的大盤股、地産股等品種仍將有資金流入的可能性,從而推動股指的活躍,畢竟大盤股、地産股對指數的推動能量強大,所以,短線大盤仍將震蕩走高。

　　(大智慧諮詢部提供數據)

　　全國大部分地區 水泥市場出現旺季苗頭

　　⊙記者 于祥明 ○編輯 阮奇

　　全國大部分地區水泥市場已出現旺季價格上漲苗頭。

　　記者6日獲悉,進入4月份,全國水泥市場價格出現大幅上揚,環比前一週漲幅達1.2%。北京、天津、湖南以及浙江和新疆局部地區,分別上調40-100元/噸。

　　其中,新疆南部水泥價格大漲。市場人士認為,新疆市場供求緊張局面開始顯現,預計4月份,價格還將繼續大幅上調。青松建化和天山股份等新疆當地水泥企業有望獲益。

　　水泥市場"漲聲一片"

　　記者了解到,自3月底4月初以來,全國水泥市場就已經開始表現出旺季特徵,包括北京、河北等區域龍頭企業已確定上調産品價格,目前這一趨勢正擴大強化。

　　"目前除東北、西北少數地區水泥需求還沒有啟動外,大部分地區都已進入旺季。"數字水泥網分析師王曉亮説。

　　據統計,3月底4月初一週,全國水泥市場價格出現大幅上揚,環比前一週漲幅為1.2%。價格上漲區域擴大至浙江、新疆局部地區、北京、天津、湖南等地區,水泥分別上調40-100元/噸。

　　其中,新疆南部水泥價格出現大幅上漲,以阿克蘇地區為例,P.O42.5散較春節前相比上調60-80元/噸,目前企業出廠價格基本在320-340元/噸；北疆由於天氣原因尚未啟動,價格暫時保持平穩。

　　"目前,新疆市場需求雖然還沒有完全打開,但已經出現供應緊張現象,因此估計4月上旬價格將會繼續大幅上調,幅度50-60元/噸。"市場人士分析説。

　　再者,浙江省金華一帶,由於用電緊張,水泥價格普遍上調30元/噸。據悉,原金華價格P.O42.5散380元/噸,上調後是410元/噸。

　　而湖南受煤炭市場緊張和水泥需求預期大幅增長的雙重夾擊,價格再次上調30-40元/噸,其中長沙P.O42.5散裝價格為400-410元/噸,與2010年12月曆史最高水平持平。

　　就北京區域而言,早在3月下旬記者便從業內人士處獲悉,京冀地區水泥龍頭企業就計劃上調銷往北京、天津兩地的水泥價格,幅度為100元/噸左右。從目前實際情況看,大部分企業都按計劃已執行,但由於企業規模和客戶群體不同,上調的幅度不一,50-100元/噸之間。

　　"目前,北京天津兩地已開始治理車輛超載,後續進入該區域水泥銷量會受一定影響,鋻於本次價格漲幅較大,所以未來一段時間價格都將比較平穩。"王曉亮分析説。

　　水泥産業價值平穩回歸

　　"雖然整個水泥産業存在産能過剩的挑戰,但是我依然看好今年水泥全行業的盈利。"數字水泥網總裁劉作毅向記者表示。他分析認為,水泥企業已經從去年限電限産政策中吸取了經驗,已經有意避免"低價競爭",而走上一條價值回歸的道路。

　　記者注意到,3月初,全國水泥處於淡季之中,全國水泥價格連續兩周微跌0.84%、0.52%,3月下旬才略有回升,價格漲幅僅為0.17%。而目前突如其來的一次大範圍水泥價格回暖,雖然與旺季因素有關,更與水泥企業自身的"醒悟"直接相關。值得一提的是,近期江西南昌水泥價格出現二次大跌,幅度達50元/噸,其主因就是企業低價競爭。

　　對此,多位分析師都指出,雖然水泥企業成本上升是提價原因之一,但實際成本上升遠小于水泥價格漲幅,水泥漲價的最根本原因是效倣去年華東地區水泥企業聯合限産以大幅增加利潤的做法。

　　"今年水泥價格體系還會改善,水泥噸毛利將上升。"一位業內分析師指出,在需求相對穩定的前提下,未來幾年水泥價格體系有望得到不斷修正,2011年噸毛利有望上升20元以上。

　　加息無礙凈利增長 銀行股安全邊際仍高

　　⊙記者 唐真龍 ○編輯 顏劍

　　年內第二次加息並沒有引起市場震蕩調整,16家上市銀行悉數飄紅。銀行股的此輪估值修復行情能否持續?從此次加息的方式和昨日的市場表現來看,機構普遍持樂觀態度。

　　機構普遍認為此次加息在預期之內。而其對銀行業的影響,機構普遍認為是中性偏利好。交行金融研究中心研究員鄂永健認為,從加息方式上來看,與上次加息相比,此次加息仍然採取了存貸款利率基本對稱提升的方式。但不同之處有三點:一是活期存款利率上升幅度加大(本次提升了10個基點,上次為4個基點)；二是定期存款利率上調幅度均為25個基點(上次則是其他期限定期存款基準利率提升幅度高於1年期存款)；三是1-3年期貸款基準利率提升幅度加大(此次提升了30個基點,上次為25個基點),且高於貸款基準利率的平均升幅。"央行對加息結構的上述安排,也凸顯了其保護銀行利差的用心。總體而言,此次加息對商業銀行的影響基本呈中性。"鄂永健表示。

　　鄂永健認為,加息對商業銀行業務發展的中期影響略偏正面。加息再次透露出政府收緊貨幣、抑制通脹的決心,基準利率水平的提高有利於提升商業銀行存款和理財業務對客戶特別是個人客戶的吸引力。從貸款的發展趨勢看,此次加息也顯示政府對經濟增長的前景仍然較有信心,貸款供小于求的狀況仍將持續,對銀行進一步提升貸款議價能力較為有利。

　　國泰君安金融業分析師伍永剛認為,綜合考慮存貸款利率和市場收益率曲線上移,本次加息對凈利潤靜態正面影響約0.44%。申銀萬國認為加息擴大了銀行息差,對銀行影響偏正面。中金公司則認為,結構性加息彰顯央行"中性"加息態度,對銀行凈息差影響基本中性。

　　上周上市銀行年報密集披露,五大國有商業銀行凈利潤均呈現較高增幅,國泰君安認為凈利潤較快增長和資産質量良性改善的趨勢鞏固了銀行業的基本面價值。在悲觀政策預期逐漸消化的背景下,銀行股將展開估值修復行情。市場對於銀行1季報息差快速上升推動業績超預期的期待仍將對股價形成有力支撐。但目前通脹壓力仍然偏高,央行控制通脹的決心明確,貨幣政策暫時還難以放鬆,從而對估值的修復的高度帶來一定制約。

　　申銀萬國認為,短期來看,受到加息帶來的息差擴大的影響,銀行一季報超預期將成為銀行板塊估值上升新的催化劑。在中長期角度,相比其他板塊而言,銀行板塊目前平均9.68倍PE和1.64倍PB仍然具有較高的安全邊際,隨著業績增長,未來估值水平有望進一步提升。中金公司則維持此前觀點,看好3--4月份業績披露期間銀行股的股價表現。

　　加息對地産股衝擊有限 機構不看趨勢看主題

　　⊙記者 潘聖韜 ○編輯 朱紹勇

　　週二晚央行再度加息,使得剛有起色的地産板塊再度面臨衝擊。研究機構認為,雖然本次加息屬於預期之內,地産股目前的估值也很大程度上反映了加息的影響,但在整體緊縮的環境下,房地産股在估值上一台階後持續重估的空間並不大。

　　不少機構均認為,上半年房地産股很難出現趨勢性上漲行情,地産股的投資機會仍將主要來自保障房概念以及其他主題類投資。

　　通脹制約行業基本面

　　從研究機構觀點看,通脹預期已成為制約房地産行業的重要因素。

　　對於今年的通脹,長江證券分析師蘇雪晶認為,房價作為CPI 先行指標相關性較強,目前樓市仍未散去的投資情緒很可能意味著在二季度中CPI 會繼續上漲,同時今年CPI構成的權重中居住類佔比上升,據此判斷今年上半年至少還有一次加息,地産行業資金面最糟糕的階段仍未來臨。

　　而此次加息,對於房地産行業的影響應該説整體偏負面。申萬地産行業分析師殷姿指出,加息一方面有助於緩解通脹預期,減少資金流入的意願和速度,另一方面也實質性的增加了居民的購房成本,對購買力産生負面衝擊,因此,加息對購買意願和能力均為負面。殷姿判斷,房地産行業基本面下行趨勢進一步確立,全年房産交易量或下滑10%-15%。

　　不過,由於加息實屬大家預期之內,機構普遍認為其本身對地産股的衝擊有限。

　　申萬認為,從RNAV估值看,目前地産股股價隱含的房價下跌預期平均為10%-15%,但房價明顯大幅下跌概率不大,意味著股價進一步下一個臺階的概率不大。

　　東北證券認為,連續加息對購房者心理預期的影響大於對對購房者實際負擔增加。假定按基準貸款利率,按20 年期100 萬元貸款計算,則本次加息將會使年增加利息支出1424 元,應該説影響有限。如果將經過四次利率的累計影響作一比較,則在上述貸款條件相同的情況下,經四次調整後的月利息支出合計增加為503.4 元,年合計增加6040 元,應該説並不是很大。

　　看好保障房建設

　　儘管行業估值處於歷史低位,但基本面與政策面的限制令機構觀點趨於謹慎。事實上,包括海通、長江在內的多家券商認為,房地産板塊二季度的趨勢性投資機會不大,看點還是在保障房建設和相關主題投資。

　　海通證券認為,房地産行業走出大行情必須存在兩個前提,即通脹見頂和成交見底。從當前形勢看,第一個前提正在逐步實現。而後期制約市場的主要因素是成交量變化。基於以上邏輯,海通證券認為行業短期內可能因為本次加息有所調整,但調整幅度有限。與此同時,繼續看好保障房建設和相關主題投資。

　　長江證券不看好行業上半年的趨勢性機會。其報告認為,通脹預期以及資金面持續收緊將真正帶來行業價格調整。據其判斷,二季度中旬,各地價格調整就應展開,行業有望真正迎來谷底。不過目前仍堅持地産股上半年無明顯趨勢行情的判斷,建議大家逢低平配地産股。

　　中銀國際報告也指出,在整體緊縮的環境下,房地産股在估值上一台階後持續重估的空間並不大,建議投資者主要關注二三線城市開發商、商業地産開發商和經營商,以及保障房收益的個股機會。