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購買母基金，分拆後在二級市場交易，通過拉抬和拋售賺取大額套利利潤，過去一週，分級基金市場上演了一齣活脫脫的“套利秀”。
昨日銀華鑫瑞在持續兩天跌停後，再次收跌7.9%。
據了解，此番暴漲暴跌中，套利資金最主要的方式是，大跌前買入銀華鑫瑞母基金——銀華中證內地資源指數分級基金，隨後拆分成兩隻在二級市場上交易的子基金——銀華鑫瑞和銀華金瑞，並通過二級市場上對這兩隻子基金的拉抬、拋售進行套利。
以銀華鑫瑞為例，該基金2月10日的份額還只有1967萬份。而2月14日該基金的增加到了2638萬份，説明當日已有母基金分拆後進入二級市場交易。2月15日，該基金份額再次增至5272萬份，較前一個交易日上漲99.8%。大量資金擁簇者剛剛被分拆完畢的分級基金子基金涌入市場，致使二級市場上交易子基金價格大跌。
而在這背後，則是由高溢價引發的套利空間。
公開數據顯示，週一收盤，銀華鑫瑞母基金銀華內地資源場內整體溢價率約為14%左右。至週二暴跌之時，銀華鑫瑞和銀華金瑞整體溢價為24.79％。
同樣，銀華瑞吉和銀華瑞祥整體溢價達到21.57％，同瑞A和同瑞B整體溢價也達到15.87％。
“在存在份額配對轉換機制的情況下，這樣的高溢價充滿了非理性。”好買基金研究員陸慧天表示。
據介紹目前參與二級市場上分級基金交易的遊資金額較大，儘管一筆賣盤下來獲利頗豐，但是風險也較大。
陸慧天認為，遭遇爆炒的主要是一些次新分級基金，這些基金盤子小，容易被遊資操作。由於分級基金杠桿效應，第三方研究機構人員均建議投資者“見好就收”。金證券記者 胡春春
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