對於股民來説，最為關心的是二級市場的股價變動。中國市場向來不缺乏暴漲暴跌的股票，而環旭電子儘管名義股本有10億股，但上市前三個月的流通市值僅為6.5億元，是名副其實的超小盤迷你股，天生具備炒作的先決條件。另一方面，公司所在的電子製造行業屬於勞動密集型，勞動力成本的逐年上升將會成為公司業績的長期壓力。而業績一旦惡化，公司的股價又將會去向何處？

　　股本大流通小，爆炒過後恐難逃下跌

　　根據環旭電子的招股説明書，公司上市前總股本為9.04億股，股本規模屬於中等。但是另一方面，本次發行數量10,680萬股，佔發行後總股本的10.56%。其中網下發行2,130萬股，網上發行8,550萬股。根據發行價7.6元計算，則上市前三個月公司的實質流通市值僅為6.5億(8550萬*7.6)，僅佔公司總股本的8.5%。按照市場上一般以100億劃分大盤/小盤股的標準，6.5億的流通市值，環旭電子在最初上市的三個月裏面可以算得上是“迷你股”了。

　　對於流通市值僅有6.5億的股票，按照目前20%的控盤標準來看，只需要1.3億就可以對股價進行操縱。而另一方面，公司擁有“蘋果供應商”的概念，正符合目前股市的科技股炒作熱點。公司的保薦機構研究員給出的估值區間為13.20元/股~14.80元/股，足足為發行價的一倍以上。可以想見，公司首日上市爆炒似乎已是大概率事件。只不過，這種暴漲可以持續嗎？

　　歷史統計表明，上市爆炒後的股票一般後續發展不佳。最為慘痛的教訓，來自於2008年上市的水晶光電(002273)和川潤股份(002272)。兩隻股票在上市當天分別創下89.82%和89.27%的漲幅，但隨之而來的就是連續十個跌停。去年剛上市的中國水電(601669)上市首日，盤中漲幅最高達到38.22%，但4個月過去了，目前的股價還沒到當初首日最高點的2/3。一樁樁歷史教訓在前，難道還不值得所有打算高位接盤的股民深思？

　　勞動力成本上漲，業績壓力持續

　　環旭電子的主要業務為提供電子産品設計製造服務。國內大多數此類行業均為勞動密集型，其中以富士康最為著名。環旭電子招股書顯示，目前公司員工超過11,000人。

　　對於勞動密集型行業而言，人工成本屬於一個比較重要的問題。公司在招股書風險提示中特別註明了，員工工資標準上升而導致經營成本增加的風險。2010年以來，隨著物價水平的上漲，國內各地區員工工資標準均出現了較大幅度上漲，公司所在的上海市和深圳市的最低工資標準，每年基本保持了10%左右的上漲幅度。而根據世界經濟發展歷史來看，勞動力工資隨著地區經濟水平的上漲將是趨勢所向。

　　這幾年的經驗來看，以代工産業為基礎的製造業對勞動力成本最為敏感。富士康已經在鄭州、成都等地計劃建設新廠區，以逐步轉移現有的深圳産能。而其他一些台灣的廠家迫於用工成本激增，早已開始了內遷。擺在環旭電子面前的，似乎只有兩個選擇。一是固守目前的廠區，承受工資上漲帶來的成本壓力。這無疑會加大經營成本，影響公司業績進而打壓股價。二是通過遷移或者進行大規模的機械化投資，這將加大資本支出，公司或要被迫增發融資(因為本次融資的目的，僅為建設上海張江的研發基地)，這也會對股價産生利空影響。