2012年2月14日，浙江晶盛機電股份有限公司成功過會。該公司為國內技術領先的晶體硅生長設備供應商。本次擬登陸創業板，計劃募集約4.77億元用於多晶硅鑄錠爐、全自動單晶硅生長爐的擴建項目。

　　中國經濟網記者在查閱招股書時發現，邱敏秀與曹建偉為公司的共同實際控制人和一致行動人，存在關聯關係。邱敏秀、何俊母子為一致行動人。三人共持有發行人股份達90%以上。一股獨大現象十分嚴重，這將給公司未來的經營決策帶來風險。

　　該公司財報顯示，晶盛機電資産負債率三年都在60%以上，且與反映償債能力的各項指標均低於同行業上市公司的平均水平。另外，連年翻番的應收賬款與營業收入的比值逐年拉大，且應收賬款增幅已遠遠超過營業收入增長幅度，投資者除了應該高度關注其回款能力是否良好之外，還應關注應收賬款與營業收入比值，若比值失衡賬面利潤的真實性值得懷疑。

　　一致行動人持股超90%

　　招股書介紹，邱敏秀與曹建偉為公司的共同實際控制人和一致行動人，存在關聯關係。二人通過直接和間接持股方式合計控制公司的股權比例為84.2407%，邱敏秀與何俊係母子關係，為一致行動人。加上何俊持有發行人6.3522%的股權，三人持有發行人股份達90%以上。

　　對於此番一股獨大的情況，晶盛機電也再招股書中表示，存在控股股東、實際控制人利用其持股比例優勢，通過在股東大會投票表決等方式對公司的重大經營決策實施不當控制的風險。

　　償債能力堪憂 指標低於同行業公司

晶盛機電流動比率、速動比率均低於可比上市公司平均水平

　　報告期期末，公司資産負債率(母公司)分別為69.19%、46.11%、68.66%、64.50%，除2009年末外，均高於可比上市公司平均水平。以天龍光電、七星電子、精工科技三家上市公司作為參考，其2008年—2010年資産負債率平均值為，57.9%、49.91%、47.16%。

　　負債的高企一方面源於2008年—2010年間每年均産生額度較大的短期借款，另一方面，近三年來公司的應付賬款也呈逐年翻倍的趨勢。值得注意的是，各報告期內流動比率、速動比率處在較低水平，與一般公司所正常的2和1存在差距。這一定程度上揭示了公司的短期償債風險，且兩項指標均低於可比上市公司平均水平。

　　應收賬款增幅超營收 回款能力不樂觀

　　另外，報告期內晶盛機電的應收賬款分別為3602萬、4900萬、8494萬以及19187萬；分別佔同期營業收入的20%、26%、22%以及32%。對比2011年1-9月份與2010年年末的應收賬款，其增幅為125.87%遠遠超過同期營業收入的增幅(57.71%)。

　　應收賬款在企業流動資産中佔有重要的地位。如果一家公司應收賬款的增幅遠遠超過營業收入增長幅度，那麼投資者就應該高度關注其回款能力是否良好。應收賬款在某個側面可以反映出上市公司賬面利潤的真實性。一般情況下，應收賬款與營業收入之間應保持一個相對穩定的適度的比值，若該比值過大，則顯示賬面利潤的真實價值值得懷疑。

　　(來源:中國經濟網)