昨日是國債期貨倣真交易的第二日，三個合約交投活躍，持倉、成交較首個交易日有明顯增加，其中成交額達到896億元，較首日大幅增加了75%。據統計，昨日全天倣真交易金額已經位居期貨市場第三位，超過目前交投活躍的天然橡膠期貨，僅次於股指期貨與滬銅期貨，初顯大品種本色。

　　業內人士表示，隨著更多投資者的入場，倣真交易將更為平穩順利發展，為未來國債期貨的正式推出打下良好基礎。

　　系統運行平穩

　　昨日，三個合約整體表現平穩。但相關機構在日內測試系統的穩定性，也給倣真行情帶來了一定波動。

　　TF1203合約午盤後13點43分，近1500余手的大單將該合約從97.73元拉漲到99元。此後價格又在2分鐘後恢復到97.8元的正常水平附近，此後窄幅震蕩。同樣的一幕也出現在TF1206合約上，早盤開盤不久的9點21分，該合約1分鐘拉漲了1.81%，而就在此後的4分鐘內，1206合約又大幅下挫1.29%。

　　業內人士分析，昨日倣真合約的較大波動主要是相關機構在測試系統的穩定性。根據測試，目前國債期貨倣真交易系統運行平穩，完全可以承受小概率的大漲大跌行情。值得注意的是，由於國債價格走勢平穩，在未來國債期貨上市後，實盤交易的日內走勢很難出現急漲急跌行情。

　　中證期貨分析師魏周暉認為，昨日國債期貨倣真交易盤中的極端行情與投資者對市場流動性的研究和測試有關，國債期貨賬戶的資金為虛擬資金，虛擬資金無成本的特性決定了投資者的“隨意性”。隨著倣真交易的進一步推進，參與投資者數目的增多，這種對市場流動性的測試會變得越來越困難。事實上，這種不計成本的拉升在真實交易中極少出現，極端行情只是倣真交易的特點。從持倉量上看，收盤時這部分資金並未進行平倉，進一步證實了這部分資金僅僅是不計成本的“一次性”測試資金。

　　交易活躍度增加

　　光大期貨金融創新部總經理張毅認為，目前國債期貨仍處在倣真交易階段，主要是測試參與機構的網絡狀況以及隨著客戶的增加是否會影響系統穩定等情況。相對而言，行情引導功能與實盤交易相比有所欠缺。他指出，投資者應該利用倣真交易的機會熟悉倣真交易系統、集合競價時間、每小節的交易時段等，而不應拘泥于盤面的盈虧。

　　“昨日，下季合約TF1206交投更為活躍，可能是體現參與倣真交易的投資者更注重遠期利率的避險需求”，張毅説。

　　除日內測試資金外帶來的波動外，整體而言，昨日三個合約的價格保持平穩，張毅認為，這説明參與倣真交易的投資者預期近期利率不會有大的變化從而導致國債價格大幅跳動。

　　銀河期貨分析師呂曉威認為，昨日倣真交易的成交及持倉與首個交易日相比大幅增加，成交量增幅達75%，持倉量增幅達68.7%，表明市場活躍程度增加。而盤中波動幅度近300個基點，也表明合約流動性較好。

　　合約 最新價 漲跌 漲跌幅 前收盤 開盤 最高 最低 成交量 持倉量 成交額 結算價

　　TF1203 97．69 0.00 0．00％ 97．65 97．79 99.00 96．9 23537 8681 23004447100 97．74

　　TF1206 97．95 －0．08 －0．08％ 98．05 98．07 99．8 96．8 38506 10404 37759109500 98．06

　　TF1209 98．11 －0．08 －0．08％ 98．19 98．2 99．5 96．66 29371 5795 28788929000 98．02

　　2月14日國債期貨倣真交易

　　(來源:新華網)