中國金融期貨交易所13日正式啟動國債期貨倣真交易，交易的三個合約較基準價全線上漲。分析人士表示，儘管投資者更多仍處於“找感覺”的階段，但首日倣真交易表現平穩、活躍，顯示出國債期貨上市的條件已逐漸成熟。

　　數據顯示，到首日收盤，5年期國債期貨下月合約收盤于97 .65元，較基準價上漲了0 .47元，漲幅0.48%，下一季月合約收于98.05元，較基準價上漲0.79元，漲幅0.81%；隔季合約則收于98.19元，較基準價上漲0.23元，漲幅0.24%。

　　三個合約累計成交了52164手，其中交易最少的合約也達到萬餘手，顯示出上市合約的交易均較為活躍，盤後累計總持倉則達到14745手，最遠月合約持倉也超過了2300手。

　　參與倣真交易的交易員表示，從倣真交易的運行來看，結果基本上反映了期貨的價格發現功能。根據收益率曲線，目前現貨市場上5年期國債的收益率大約在3.1%，這與期貨市場的價格基本持平。

　　“雖然大家都還處於‘找感覺’的過程中，但結果已經很不錯，預計後期的交易可能會更為活躍。”分析人士表示。

　　據上海一家期貨公司負責人透露，目前已有保險等機構邀請期貨公司參與路演進行相關的前期準備。“可以説，在目前的市場條件下，銀行、保險等機構的避險需求很強烈。”業內人士以商業銀行為例指出，隨著利率市場化的逐步推進，作為國債的主要持有者，商業銀行的利率風險跟國債的發行和交易都相關。

　　“在國債的發行方面，商業銀行是我國最主要的國債承銷商，在承銷過程中面臨著利率上升所帶來的風險，而另一方面，商業銀行也承擔著因大量持有國債而帶來的利率波動風險。”業內人士指出。

　　分析人士指出，從股指期貨上市的歷史看，倣真交易與正式上市將會有較長一段時間，但從市場條件看，國債期貨重啟整體上已不存在障礙。（陳雲富 沈而默）

　　(來源:經濟參考報)