本報訊（記者肖年紅）昨日，中國金融期貨交易所。中金所倣真交易測試開放3個合約，分別為TF1203、TF1206、TF1209，三個合約首日全線飄紅，總計成交逾5萬手。

　　國債期貨屬於金融期貨的一種，是一種高級的金融衍生工具。它是在20世紀70年代美國金融市場不穩定的背景下，為滿足投資者規避利率風險的需求而産生的。在保證金制度下，國債期貨也具有“以小搏大”的功能，國債期貨的價格變動方向與現貨是一致的。投資者除了可通過在價格看漲時買進期貨合約，在價格看跌時賣出合約獲利外，還存在利用期貨間價格差距獲利的機會。

　　據悉，本次國債期貨倣真交易的合約標的為面額100萬元人民幣，票面利率3%的5年期名義標準國債；合約月份為最近的三個季月(三、六、九、十二季月循環)；每日價格最大波動限制為上一交易日結算價的2%；最低交易保證金為合約價值的3%；交割方式為實物交割，可交割債券為在最後交割日剩餘期限4-7年(不含7年)的固定利息國債；合約代碼為TF。

　　截至昨日15:15收盤，開放的三個合約較首日基準價全線上漲，三個合約總成交量52164手，總持倉為14745手。其中，TF1203合約報收97.65元，上漲0.47元，漲幅達0.48%；TF1206合約報收98.05元，上漲0.79元，漲幅達0.81%；TF1209合約報收98.19元，上漲0.23元，漲幅達0.24%。

　　國都創業（直投）總經理曲宏在微博上指出，國債期貨提供了一個很好的套期保值工具。債券交易最大的風險就是利率風險，利率風險也是最難把握的風險。有了國債期貨之後，投資者可以構造出與利率風險無關的債券投資策略。

　　他還列舉一個具體操作案例：在國債期貨處於牛市時，投資者可以買進近期期貨合約，並賣空遠期期貨合約，這是因為在看漲市場中近期合約價格上漲幅度，會大於遠期合約價格上漲幅度。

　　新民網供圖

　　作者：肖年紅