從節後A股市場的階段情況看，一方面，影響市場的不利因素相對可控，國內經濟增長平穩減速、好于市場預期，顯示出一定的內生性增長動力，超預期下行的概率較低；企業盈利增速下滑的利空在過去較長一段時間內已經在逐步消化。但從有利市場的催化因素來看，流動性總體趨勢的轉折仍有待觀察，預期的政策放鬆步伐並不如期望的那麼快，因此指數在底部區域回升過程依然曲折。

　　在短期A股市場風險厭惡情緒依然較高的情況下，大盤藍籌股（尤其是金融、汽車等早週期行業）由於業績確定性較高、分紅率相對較高，且估值水平（無論是行業內比較還是與成熟市場對應行業比較）具有相對優勢，風險相對較小。因此，在A股權益類基金選擇上，可側重選擇此類風格。而對於股指階段的快速反彈，操作靈活的不妨借助杠桿基金的積極類份額短線參與，目前無論大盤風格、中小盤風格乃至近期反彈中頻頻領先的資源類風格的分級基金，均可在市場中找到適合的標的。

　　相比較股市而言，債券市場經過去年四季度的修復後，儘管階段放慢了上升的步伐，但在經濟減速、通脹下降、利率下行、流動性改善等中期對債市利好因素的支持下，對於收益率曲線依然處於較高水平的債市而言，小牛行情延續依然是大概率事件，因此在固定收益類基金的選擇上，傾向於適當放開手腳，可從長組合久期、重信用債配置、高組合杠桿、高折價（對於場內債基）等多角度提升進攻性，更為積極的選手可適當參與分級債基B級。

　　均衡型基金是目前最優選擇

　　目前三類風格的基金更為具有優勢：一是對政策和市場變化高度敏感，同時在選時、波段操作上也具有快速反應能力，通過積極的組合調整來應對市場波動；二是在風格配置上相對偏向兼具低估值與成長性的二線藍籌風格基金；三是風格和行業配置相對均衡，而自下而上選股能力突出的基金，在中長期有望保持相對穩定的業績。

　　債券基金依然值得配置。從美林投資時鐘來看，在經濟和通脹雙降期，投資時鐘位於衰退階段，在這一階段債券收益強于股票。目前中國經濟就處在經濟和通脹雙降階段，債券強勢地位會繼續，因此債券基金值得繼續配置。

　　對於具體債券品種來説，利率債首先上漲後信用債接棒。前段時間純債基金的強勢，就主要得益於利率債的上漲。接著信用債將會慢慢表現，因此債券基金投資者可以在目前階段佈局一些優秀的信用債債基，如富國天豐、光大增利等。

　　（國金證券 張劍輝）