本報記者 熊鋒

　　上週期指多空上演遊擊戰，繼續激烈爭奪，主力合約IF1202周K線收出長上下影的小陽線，多頭小勝。全周來看，多頭底氣更足，逢高勇於追漲；空頭卻十分謹慎，逢低不敢沽空。市場人士分析，多個信號顯示期指整體依然偏多，但也需要注意，若拉鋸戰中多頭久攻不下，則需提防期指不進則退。此外，本週五（2月17日）IF1202合約將交割，目前下月合約IF1203總持倉量已接近IF1202的一半，多空主力移倉明顯。

　　多頭種子在萌芽

　　在東方證券高子劍看來，本次看漲的開始(1月11日)就是持倉量下降，而上週期指總持倉的下降給看漲再加了一道保險，並且總持倉量移動平均下降的趨勢還將持續。再結合近月合約持倉量下降、空頭下跌不沽空、多頭上漲不背離這三個理由，“看多的勝率更為鞏固”，他説。

　　並且，從上周多空雙方的表現上，也透露出近期偏多的信號。

　　上週二，空頭在佔據優勢時卻見好就收。尤其是空方排在前五的絕對主力毅然領軍撤退，而向來作為空頭風向標的中證期貨席位，當日就在1202合約大舉減持1399手空單，而在1203合約上增持空單僅為452手。這説明空方沽空意願不足。

　　而上周多頭表現可圈可點，在價格上漲時敢追。上週三，期指快速拉升，並且伴隨持倉的明顯增加，期現價差升水放大，而這正説明多頭髮力主導了上漲。而不到一個小時的時間，IF1202合約大幅拉升近80個點，空頭險遭逼空。

　　與上週三期指多方的“瘋狂”拉升相比，上週四則相對平靜。多頭開始畏縮不前，而空頭也有所顧忌，不僅沒有主動出擊，尾盤還大舉離場。然而，上週五IF1202小幅低開之後，多方發力不斷上衝，盤中一度突破40日均線，觸及2569點一帶後陷入猶豫，出場結束與空方的搏殺，市場隨之下跌。但週五全天而言，多方並沒有給空頭太多的機會。

　　值得注意的是，多空主力在上週五的持倉變化也顯示多頭佔據優勢。廣發期貨期指分析師説，將IF1202、IF1203兩合約結合來看，凈空頭寸持續縮小。以中證期貨、國泰君安為首的空方大幅減持，而多方相對強勢，主力前5位減持量大約只有空方的五分之一。“多方的種子正在萌芽”，她説。

　　謹防不進則退

　　“多方久攻不下，需警惕市場回調的可能”，長江期貨分析師王旺對於期指走勢稍顯謹慎。

　　他認為，期指上週四和上週五兩天出現放量滯漲，大幅損耗了多方的銳氣，上週五主力合約平均期現價差大幅縮至3.48點，為近期最低水平，而收盤價甚至出現貼水1.42點。上週五期指總持倉量共計50990手，較上週四下降1907手，持倉量的下降與期現價差的走低，反映出多方主動離場。

　　王旺認為，目前基本面上多空交織，多方難以實現“攻城拔寨”。上證指數底部2132點以來的反彈格局未遭破壞，但2350點一帶卻面臨著強大的壓力，在現貨市場量能未能有效集聚的時候，期指多方也難以打響攻堅戰。雖然股指接連創出反彈新高，但實際上多方建立的優勢始終無法保持，頻頻衝高回落，全周IF1202僅較週一開盤上漲不足10點。