1月M2、M1同比增速分別為12.4%和3.1% 新增貸款僅7381億元

　　受春節等因素影響，廣義貨幣（M2）和狹義貨幣（M1）增速在去年12月短暫的反彈後，於今年1月份再次滑向歷史低位。加之1月份新增貸款僅7381億元，存款則大幅流出8000億元，市場分析，央行仍有必要擇機下調存準率。

　　央行10日公佈的數據顯示，1月末，M2餘額85.58萬億元，同比增長12.4%，比上年末低1.2個百分點；M1餘額26.99萬億元，同比增長3.1%，比上年末低4.8個百分點；流通中貨幣（M0）餘額5.98萬億元，同比增長3.0%。當月凈投放現金9071億元。

　　M1、M2增速出現下滑更多地與季節性因素有關。交行金研中心認為，受年初臨時存款大規模流出銀行體系、財政存款季節性回流、春節期間現金需求增大等因素的影響，1月末，M2和M1增速回落。M1增速回落較快下降還與節前企業將活期存款轉為定期存款有關，企業存款向個人存款轉移有關，比如春節前集中發獎金和工資。

　　與此同時，1月份新增貸款僅為7381億元，遠遠低於過去五年同期的平均水平。除季節性因素影響外，造成此現象的一個重要原因是銀行體系資金流出，存貸比、高存準率等限制了銀行放貸能力。

　　因此，在M1和M2增速下滑、銀行放貸能力受限的雙重背景下，市場認為，央行仍有必要適當放鬆銀根，下調存款準備金率。

　　交行金研中心預測，今年存準率會下調2至4次，每次0.5個百分點。但何時下調，幅度有多大，取決於外匯佔款未來的變化情況。

　　但是光大銀行首席分析師盛宏清則認為，在當前的經濟情況下，應該及時下降法定準備金率和貸款基準利率，存款基準利率可暫時不動。摩根大通中國區全球市場主席李晶認為，2012年央行將4次降低存款準備金率。

　　值得注意的是，日前公佈的1月份CPI增速反彈至4.5%，有分析聲音認為應適當延緩貨幣政策的放鬆節奏。中金首席經濟學家彭文生就指出，由於1月PMI反彈，同時1月新增外匯佔款可能高於此前預期，加之春節後現金回流銀行體系顯著改善銀行間流動性，央行短期內進一步進行數量型放鬆的必要性降低，央行2月降低存準概率有所下降。（記者 李丹丹）

　　(來源:上海證券報)