這種做法私募吃虧的時候多。因為近兩年宏觀調控，不少大股東缺錢，他們做股價的目的就是為了套現，再加上行情不好，講故事沒人信。因此，與大股東合作的私募在拉升股價過程中，經常會感覺壓力較大，最後才發現自己身陷大股東挖的坑裏。

　　“前面三四個月，隔幾天就有上市公司找我做股價，都被我回絕。不過，元旦前後，有位高手告訴我，如果大股東願意先出一部分錢來參與市值管理，以前那些上當受騙的事就不太可能發生。”深圳私募林生説。

　　“儘管大股東願意出錢，但他們買自家股票短期內不能流通，再説還涉及內幕交易。”中國證券報記者表達了這樣的疑問。

　　“這個很容易解決。讓他買我的産品，或者他先把錢借給我，我再來買股票。他們的錢買股票一定是用來洗盤，之後我的錢才會進去。這樣一來，大家的利益就捆綁在一起了。”林生説。

　　據林生介紹，他對這種方法進行了改良。現在大市起伏不定，市場環境不好時，出再大利好也難將股價撐起。此時，大股東資金若先進去，其安全性很難保證，大股東自然不情願。於是林生與一家期貨私募簽訂戰略合作協議，大股東資金投進股市一部分，留下一部分，必要時買點股指期貨或融券用於對衝。

　　“這種玩法就是兩手都要硬：一手是大股東必須出錢，另一手是必須做對衝。只有大家都覺得安全，合作才會順利。”林生説，“以前大股東可以主導股票定價權，但這種優勢正慢慢消失。現在市場變化太快，雙向交易在業界已悄然盛行。這種情況下，做市值管理難度越來越大，所以，利益相關方必須捆綁在一起。”

　　振翅能否引風暴

　　春江水暖鴨先知。不少掌握大資金的投資界人士意識到，要想在市場中活下來並且活得好，現在已經到了必須改變的時候。

　　近期某公司年會上，一家知名證券公司首席策略師説：“不管你原來多好，2011年以來情況都不太妙，説明整個市場遊戲規則發生了深刻改變，如果不與時俱進，就會被市場淘汰。”

　　據中國證券報記者了解，最近不少大戶開始嘗試股指期貨套利交易和融券業務，一些私募偶爾試探性地做些對衝交易，部分事件驅動性資金開始重新審視股票的價值和市場行為之間的相關性。

　　某大型機構的資深研究人士表示，從目前情況看，這種變局改變的不僅是盈利模式本身，它已經開始牽動整個股市生態變局。這些變化的深層次意義在於，民間主流資本將兼顧實體和虛擬，讓投資回歸本原。這個市場的資産將越來越實，“圈錢”、“做假”的難度將逐漸增大。投資行為模式同質化格局也將發生改變，市場將出現各種不同玩法的投資群體。

　　就市場運行軌跡而言，主力資金拉長戰線意味著需要更多資金，市場走勢或因此逐漸趨於平緩；雙向交易可能讓市場雙向波動變得頻繁，使單邊上揚行情不太容易形成；操作層面對基本面的依賴會更加突出，投機炒作氛圍或得以抑制。

　　在著名的混沌理論中，傳播最廣的一句話是：亞馬遜叢林中的一隻蝴蝶扇動翅膀，可能掀起密西西比河流域的一場風暴。目前，“老曾們”已經開始扇動翅膀，他們最終會在多大程度上影響這個市場生態鏈變化，目前還難以估計。但無論如何，市場中已經發生的這種變局讓人看到一線希望。