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莫尼塔:中期流動性改善為時尚早

發佈時間:2012年02月12日 23:52 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報 | 手機看視頻


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  根據季節性的規律,2月流通中現金可能有大約8500億元回流銀行系統,因此短期內降存準的概率較低。今年央行的貨幣政策明顯偏謹慎,在1月CPI明顯反彈的情況下,信貸難有明顯寬鬆。即使未來一個季度內外部環境均有利於流動性改善,央行回收流動性的力度不容低估,據此我們判斷中期宏觀流動性的改善還為時尚早。

  公開市場操作方面,在1月和2月外匯佔款大概率不會繼續大幅下降的情況下,財政收支的情況以及央行公開市場操作的幅度將是基礎貨幣投放的不確定因素。1月財政存款可能上升4000億元以上,2月財政凈收入的幅度可能比1月略降。根據春節後的季節性規律以及1月CPI出現明顯反彈,近期央行的公開市場操作也將以回收流動性為主。

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