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債市"慢牛"行情仍在延續 今年債市機會可期

發佈時間:2012年02月12日 23:24 | 進入復興論壇 | 來源:中國經濟網 | 手機看視頻


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  去年四季度啟動的債市“慢牛”行情今年仍在持續。Wind數據顯示,1月份,一、二級債基整體平均凈值分別上漲0.86%、0.80%。國聯安基金固定收益團隊認為,在宏觀經濟走弱,政策逐漸放鬆的預期下,今年無論是短期利率還是長期利率都還有進一步下降的空間,而無風險利率的下降、貨幣政策轉向寬鬆也將利好債市,使今年的債市機會可期。

  國聯安認為,本輪債市行情不會曇花一現。首先,在持續的緊縮政策下,經濟增速下滑態勢明顯。其次,CPI回落趨勢明確,預計CPI同比在2012年二季度會加速回落至2%附近。影響食品類CPI最重要的豬肉價格仍將延續小幅下降的走勢,非食品CPI也將跟隨CRB指數下降,通脹壓力將大幅緩解。

  同時,貨幣政策適度寬鬆開啟。2012年存款增速有望逐步從低位回升,銀行體系流動性將逐步恢復,再加上貨幣政策逐步從貨幣放鬆轉向信貸放鬆,將促進企業流動性狀況逐步改觀,工業和經濟增速也將逐步回升,相應的M1、M2增速也有望從目前的低位逐步回升。

  海外市場對中國經濟也有一定的影響。一旦世界經濟再度衰退,中國出口增速極有可能出現負增長,經濟復蘇十分困難。國聯安認為,今年股市難言有確定性的機會,而債市的機會則較為明確。

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