交通銀行金融研究中心９日發佈研究報告稱，節日因素促使１月份ＣＰＩ同比走高，但是基於２月份翹尾因素較１月份回落１．２２個百分點以及食品價格在節後已有明顯回調的判斷，２月份ＣＰＩ同比將大幅下降，並且預計未來物價仍持續下行趨勢。

　　國家統計局９日發佈的物價數據顯示，１月份ＣＰＩ同比上漲４．５％，漲幅比上月提高０．４個百分點，ＣＰＩ同比結束此前五個月的回落趨勢。

　　“主要原因是元旦和春節兩個因素的疊加使食品價格同比和環比都出現大幅上漲。”交行金融研究中心研究員王宇雯表示。在１月份的雙節日影響下，食品價格同比上漲１０．５％，環比大幅上漲４．２％，拉動當月ＣＰＩ同比上漲３．２９個百分點。

　　儘管１月份ＣＰＩ仍居高位，但２月份ＣＰＩ可能出現較大幅度回落，並且未來物價仍持續下行趨勢。

　　報告認為，首先，受出口不振影響，國內經濟仍處於弱勢，一季度ＧＤＰ增速可能繼續放緩。其次，短期內貨幣放鬆的可能性較低。再次，國內糧價將繼續維穩，食品價格漲幅仍有下降趨勢，豬肉價格進入週期性回落通道。最後，２月份ＣＰＩ翹尾因素僅１．８１％，較１月份下降１．２２個百分點。

　　不過，交通銀行提示，在伊朗地緣政治緊張的局勢下，仍應關注國際原油價格暴漲情況下國內物價走高的壓力。

　　報告稱，考慮到中長期通脹壓力猶存、去年四季度經濟增速回落幅度較市場預期樂觀以及外匯佔款負增長趨勢並不會持續等因素，年內貨幣政策不具備大幅放鬆的條件。

　　交通銀行預計，２０１２年貨幣政策將繼續維持穩健，具體操作將穩中偏松，年內存貸款基準利率將保持基本穩定，央行未來仍將主要通過公開市場操作來調節市場流動性，如果外匯佔款持續下降、銀行體系流動性緊張的情況再次出現，年內存款準備金率則仍有進一步下調的空間。