專家認為，貨幣政策不具備大幅放鬆條件，降存準時點後延

　　國家統計局9日公佈，今年1月全國居民消費價格指數(CPI)同比上漲4.5%。這是6個月來CPI漲幅首次反彈，幅度大大超出4%至4.1%的市場預期。數據公佈後，短期內調降存款準備金率的預期降溫。市場預計降存準時點很可能後延。

　　儘管有節日因素起作用，但專家分析認為，1月CPI超預期反彈説明今年物價形勢不容過於樂觀，實現4%左右的物價漲幅目標有一定難度。

　　“市場普遍預期1月C PI將出現較為明顯的下滑，但數據顯示1月C PI環比上升1.5%，原因主要是春節期間食品價格快速上升。1月食品價格環比漲幅4.2%，成為推動通脹反彈的最重要因素。”澳新銀行大中華區經濟研究總監劉利剛説。

　　平安證券固定收益事業部副總經理石磊對《經濟參考報》記者表示，1月食品價格快速上升是CPI漲幅超預期的主要原因。但是，1月CPI經季節調整後環比漲幅接近1%，這説明即使剔除季節性因素，CPI也出現較大幅度上漲。

　　石磊還認為，市場預期偏低的主要原因在於商務部和統計局發佈的食品數據存在差異。他説：“對比商務部公佈的食用農産品價格周度數據，統計局公佈的鮮菜和豬肉漲幅明顯較高。二者統計口徑以及受節假日影響造成的統計時點錯位，是市場預測普遍較低的主要原因。”

　　1月C PI漲幅走高，也部分解釋了春節前市場就強烈預期的調降存準率為何未能兌現。隨著C PI數據的公佈，短期內降存準的預期開始降溫。

　　“考慮到中長期通脹壓力猶存、去年四季度經濟增速回落幅度比市場預期樂觀、外匯佔款負增長趨勢不一定持續等因素，年內貨幣政策不具備大幅放鬆的條件。雖然春節前後市場對央行調降法定存款準備金率的預期強烈，但由於2月初央行又重啟正回購操作，暗示節後市場資金面緊張局面有所緩解，降準預期明顯回落。”交通銀行金融研究中心研究員王宇雯説。

　　中金公司發佈的點評報告也認為，1月C P I超預期反彈，加之PM I和銀行間流動性改善，將延緩政策放鬆節奏。

　　展望C PI走勢，儘管春節因素消除，2月C PI同比漲幅會出現明顯回落，但中長期看不容過於樂觀。國際經濟交流中心諮詢研究部副部長王軍認為，2012年要實現4%左右的物價漲幅目標是有難度的。

　　一方面是“食品價格上漲壓力猶存。”北京領先國際金融資訊公司首席經濟學家董先安對《經濟參考報》記者介紹説，春節因素對食品價格影響明顯，但節後第一週0.6%的環比漲幅也比過去5年同期高。

　　氣候原因也可能導致食品價格漲幅回落速度放緩。國資委研究中心研究員胡遲説，近一個時期，中國以及世界多個地區出現極端氣候，這將在很大程度上影響農産品的生産及運輸。

　　另一方面是新的漲價因素可能出現。受國際油價走高影響，自2月8日起，國內汽、柴油價格每噸提高300元，成品油價格重回去年4月高點。“在伊朗地緣政治緊張的局勢下，應關注國際原油價格暴漲對國內物價走高的壓力。”王宇雯説。

　　董先安預測：“若內外需出現好于預期的情況，下半年(物價漲幅)或再度反彈。”（記者 方燁）

　　(來源:經濟參考報)