在近日國家環保部公佈的上市公司環保核查工作信息中,有3家公司的環保核查報告“不過關”,山東上市公司華電國際(600027)和擬上市公司山東華鵬玻璃名列其中。而根據相關規定,上市公司融資必須拿到環保這張“通行證”,這讓華電國際近日通過證監會審核的定增融資方案陡生懸念。

　　□本報記者　周海升

　　2月9日,國家環保部披露了最新的環保核查工作信息,以及各省級環保部門2011年第四季度直接出具環保核查意見統計,華電國際被給予了“不受理,重新編制報告”的結論。而在2月7日華電國際發佈公告稱,公司有關非公開發行A股股票的申請,已于2月3日獲得證監會發審委審核通過。

　　按照相關規定,環保部門的批准是污染類公司首發上市或再融資獲得監管部門放行的條件之一。為何審批結果出現“撞車”,一位投行人士透露,這是由於上市公司為節省報批的程序和時間,常常同時向多個審批部門上報材料,另外,主管部門之間缺乏溝通,這些因素導致了流程上出現“倒置”,審批結果就會發生“撞車”。

　　該人士告訴記者,華電國際發生的“撞車”情況,不是先例。酒鋼宏興也曾是在再融資項目環保核查擱淺的情況下,拿到了證監會的批文。由於環保核查的目的是為避免公司的募投項目因環保問題引發投資風險,其禁令遭架空顯然有悖于政策的初衷。從酒鋼宏興的案例來看,最後的解決方式或是公司需經整改並通過環保核查之後,增發方案方能開始實施。

　　由此來看,華電國際也要等通過環保核查之後,才能實施再融資方案。這讓該公司的再融資生出一些懸念。首先是整改之後能否通過核查,另外,在等待環保部批文的期間,股價能否跌破增發價。

　　昨日,華電國際收盤為3.32元,而公司公告的增發底價為3元/股,目前高於增發價10%的空間。從基本面來看,由於公司在去年第一季度和第三季度都出現虧損,前三季度每股收益僅0.004元。另外,公司在定增方案中明確表示,“由於公司目前在電源結構上仍以火電為主,運營過程中可能造成一定的環境污染。隨著國家環保部門對環保的關注程度日趨提高,可能造成公司運營成本提高”。

　　齊魯證券分析師劉保民認為,在公司基本面乏善可陳的背景下,未來公司股價要看大盤臉色。行情數據顯示,去年10月下旬和12月初,華電國際股價都曾探至2.7元附近。