近期，27家擬定向增發的上市公司披露了分紅情況説明。數據顯示，這些公司2008年至2010年累計分紅52.06億元，而未來計劃募資總額529.19億元。業內人士認為，統計數據反映出投資者獲得的現金分紅較少，部分上市公司分紅意願仍有待加強。

　　擬融資規模逾500億

　　自2011年12月底以來，關於分紅情況説明的公告紛至沓來，涉及20余家公司。這些公司之所以將近幾年的分紅進行詳細闡述，主要是基於再融資需要。統計顯示，有27家公司存在定向增發計劃。其中，24家公司預案已獲證監會批准，3家公司預案獲得股東大會通過。

　　根據數據，27家擬融資公司2008年-2010年期間累計分紅52.06億元，與三年平均可分配利潤130.39億元相比，佔比為39.93%。值得注意的是，保定天鵝、ST合臣等5家公司未分配利潤為負，其中新太科技平均可分配利潤高達-8.24億元，這將使考量分紅佔比産生很大誤差。如果剔除未分配利潤為負的公司，22家公司三年累計分紅佔平均可分配利潤總額的比例為33.98%，剛好邁過30%的門檻。

　　從融資情況看，27家公司增發預案披露的預計募資合計529.19億元，約為2008年-2010年累計分紅金額十倍。對部分上市公司而言，現金回報分紅恐怕只是“小錢”，而融資行為帶來的現金流才是“大錢”。

　　在這些擬融資公司中，既有常年堅持現金分紅的模範，例如中國南車、福田汽車、廣州控股、招商輪船等，也有分紅還不盡如人意的上市公司，例如中鋼天源近三年現金分紅只有252萬元。

　　當然，對於一些歷史“欠賬”較多的上市公司來説，現金分紅只能是有心無力。截至2011年三季度末，新太科技、愛建股份和ST海建的未分配利潤分別為-6.25億元、-5.88億元和-4.06億元。雖然這些公司在分紅情況説明中表示，“保持股利分配政策的穩定性和持續性”、“切實提升對公司股東的回報”，但是由於新增利潤要全部用來彌補以前年度虧損，短期內不可能實現現金分紅。

　　多數利潤留存公司

　　在分紅情況公告中，上市公司披露了未分配利潤的使用情況，除少部分分配給投資者之外，多數留存在了公司，主要沉澱于固定資産投資和補充經營現金。

　　芭田股份2008年-2010年實現盈利約1.8億元，然而期間分紅只有2538萬元，剩餘未分配利潤被留作現金儲備和運營資金。對於為何大量使用留存利潤，芭田股份給出了理由，2008年市場行情低迷，需要保持經營穩定；2009年營業收入大幅下降，需要應對經營風險；2010年實現1.05億元高額盈利，為了滿足生産規模擴張對經營性資金的臨時性需求，未分配利潤再度被變為運營資金。

　　永泰能源2008年-2010年凈利潤超過1.6億元，而累計分紅僅807萬元。根據公告，永泰能源表示，未分配利潤主要用於補充公司向煤礦能源企業轉型所需的收購資金。

　　雖然這些上市公司此前的現金分配力度整體不足，不過在有關部門重視投資者回報的政策驅動下，這種情況有望得到改善，部分公司在公告中表達了加強現金分紅的意願。例如，華電國際表示，原則上按當年可供股東分配利潤的15%到25%的比例宣派股息；永泰能源約定，以現金方式分配的利潤不少於當年實現的可分配利潤的10%。