繼今年4月22日、6月23日兩度調低非公開發行股票方案後，芭田股份9月22日公告，公司擬將已經用自有資金投向募投項目的1363.3萬元從增發募資總額中扣除，扣除後募資總額不超過6.61億元，增發股票數量相應調低為7100萬股。

　　分析人士認為，一再調低發行價格和融資規模，突顯出公司對募集資金的迫切需求，而市場行情的低迷和股價的下滑，或是不斷調低的主要原因。

　　三度調低發行要求

　　3月1日，芭田股份董事會通過了一份非公開發行股票預案，公司擬非公開發行不超過4800萬股，募集資金總額不超過7.4億元，發行價格為15.63元/股，以今年3月1日為定價基準日。

　　募集資金擬投向四個項目，其中，貴港市灌溉施肥項目的投資總額為1.69億元；徐州市的灌溉施肥項目的投資總額為3.53億元；年産60萬噸緩釋肥的投資總額為1.55億元；年産20萬噸有機肥産業化項目的投資總額為3282.5萬元。

　　公司認為，在國內經濟復蘇和農業發展前景廣闊的大環境下，募投項目的實施將完善公司産業鏈、進一步優化公司産品結構和提高公司核心競爭力，把握髮展的大好時機。

　　4月22日公司公告，由於增發定價基準日至發行日期間公司實施了分紅，董事會決定調整發行價格，將最低發行價格由15.63元/股下調為11.98元/股，同時調整的還有募集資金總額，由7.4億元下調至6.75億元。相應的，股票發行數量調整為不超過5700萬股。其中，徐州市灌溉施肥項目的投資總額減少至2.91億元。

　　時隔兩個月，6月23日公司二度調整增發方案，將增發的定價基準日變為6月23日，最低發行價格由11.98元/股下調為9.33元/股，降幅22.12%。由於募集資金總額沒有調整，相應的發行股票數量變為7300萬股。

　　三個月後的今天，公司第三次調整增發方案，擬降低募集資金總額。公司似乎等不及發行募集資金，表示已經用自有資金向各募投項目投入資金共計1363.3萬元，並決定將此部分投入的資金從非公開發行募集資金總額中扣除。調整後，募集資金總額不超過6.61億元，發行價格不變，數量相應調整為7100萬股。

　　業內人士分析，多次調整增發方案，主動降低發行價格和募集資金總額，顯示出公司對募集資金的迫切需求。

　　股價下滑或為主因

　　自公司發佈非公開發行預案至今，市場行情的低迷、股價的下滑或是導致公司不斷調低發行價格和募集資金總額的原因之一。

　　數據顯示，自3月1日以來，深圳成指曾于3月9日觸及最高點13233.02點，此後震蕩下滑，至9月20日，指數降至最低點10569.19點，降幅超過20%。

　　芭田股份的股價也隨之步入下滑通道。3月1日公司股價最高為18.48元，分紅之後4月22日公司的股價收于12.98元，已經低於公司最初定的發行價格15.63元，觸發公司調低發行價格至11.98元/股。在經歷了兩個漲停板之後，6月23日公司的股價收于11.25元，再次低於發行價格，公司再次下調發行價格至9.33元。9月21日，股價報收10.34元。