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桂浩明:基本面暗自發力 反彈戲中有戲

發佈時間:2012年02月10日 17:24 | 進入復興論壇 | 來源:中新網 | 手機看視頻


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  股指上行到60天均線一線後,選擇調整的走勢。這種調整在週一表現為衝高回落,留下上影線;而到了週二,則低開低走,只是在尾市稍有反翹。

  還是在上週末的時候,股指的突破上行給了投資者以極大的信心,加上當時周邊市場表現良好,這就進一步強化了人們對於本週行情的樂觀預期。但是,此刻人們卻忽視了一個重要因素,就是隨著大盤接近60天均線,上行的阻力也在逐漸加大。這裡如果不進行較為充分的整理,同時成交量也不能夠有效放大,那麼行情很可能在此遇阻。果然,雖然週一的市場人氣還比較旺,但大盤股,特別是那些金融股相對走弱,進而制約了行情的向上運行。深市盤中觸及到60天均線後出現回落,滬市雖然連續第二天站上60天均線,但是週一當天漲幅只有0.03%,説明上行阻力已經極大。到了週二,由於隔夜海外市場出現震蕩,境內市場環境也未發生新變化,消息面的平淡使得市場運行缺乏主動性,在向上面臨較大壓力的背景下,股指出現掉頭下行,也就不足為奇。

  需要指出的是,這段時間來市場熱點變化較快,大市值股票與中小市值股票輪番登場,原本中小市值品種已經表現了幾天,現在似乎輪到大市值品種表現了。但是這個時候大市值品種卻沒有動作,於是市場熱點明顯降溫,成交量也因此出現萎縮。這樣一來,股指的下跌幅度也就被相應地放大。説到底,本週初所出現的行情調整走勢,是市場內外各種因素綜合作用的結果。

  看得出,大盤的短線調整還不會馬上結束。隨著多條均線被跌破,市場情緒會比較壓抑,尚存的獲利盤與解套盤還會涌出,所以股指還需要通過適度的回落來獲得整固。不過,換個角度來説,這種調整的時間與空間都相對有限。就中線而言,股市的上行趨勢並沒有走完。很簡單,從盤面上就可以看出,這次股市的上漲實際上是在消息面並不是十分有利的情況下産生的,如果説春節長假前行情的上漲多少受到了養老金入市傳聞的推動,那麼節後股市實際上應該要跌。而該跌不跌,説明有其他正面因素在起作用。現在,人們歸納出來的最主要因素是市場內外環境沒有預期那樣壞,甚至在相當程度上表現還不錯。也就是説,基本面的因素在對行情起作用。無疑,在影響市場的各種因素中,基本面的作用最為突出,也最持久的。正因為有了這個因素的支撐,在存款準備金率沒有下調、養老金入市也只是停留在研究層面上的情況下,股市還是頑強地出現了上漲。顯然,這些正面因素還沒有得到完全發揮,其影響還能夠進一步得到顯現,因而股市的中線走勢並不悲觀,應該還能夠向上拓展相應的空間。

  當然,基本面的改善,還是要通過一些實質性事件來體現出對股市的作用。目前而言,相對較好的上市公司業績以及比較慷慨的分配方案,還有良好的周邊市場走勢與還算穩定的地緣環境,以及境內慢慢改善的流動性與逐漸走低的新股發行價格等,都會起到提振投資者信心的作用,從而對股市産生積極的影響。而這些方面,人們恐怕更希望看到有具體的案例出現。在這個層面上,可以預期的是,接下去股市運行會比較曲折,即便中線看好也不等於未來的走勢會很順暢。因此,投資者現在還需要控制好倉位,以穩健的操作來應對起伏不定的股市。 □申萬研究所 桂浩明

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