在達沃斯年會開幕前夕，國際貨幣基金組織（IMF）發佈《世界經濟展望》，強調油價將因供應短缺的擔憂而居高不下，成為大宗商品總體下降趨勢中的例外。近期，中東地緣因素直接反映在倫敦和紐約商品交易市場上，使得油價始終在每桶100美元上下高位遊弋。

　　然而，原油價格已違背了傳統的供求法則，油價被控制在精心設計的金融市場體系和四大英美石油公司的手裏。可以説高達60%的原油價格，純粹是被大型投行和對衝基金炒高的。問題是，他們是怎麼做到這點的呢？

　　首先，紐約商品交易所（NYMEX）和倫敦ICE期貨交易所是這場遊戲至關重要的兩個角色。第三個比較新的石油交易所，是迪拜商品期貨交易所（DME），但其董事會的大多數成員是美國或英國公民。他們通過西德克薩斯中質（West Texas Intermediate）和北海布倫特（North Sea Brent）這兩個等級的原油期貨合同，控制著當今全球的基準油價，再反過來設定大多數所謂的“自由”交易的石油貨量。

　　但油價是由屈指可數的幾家從事石油交易的大投行，在極不透明的情況下確定的。他們對於誰想買進原油，誰想推銷原油期貨或石油衍生證券合同瞭如指掌，並以此來設定現貨原油的價格。對於大多數人來説，這是陌生的“紙上石油”（paper oil）的新世界（600628）。就像美國前國務卿基辛格所言：“誰控制了石油，誰就控制了所有國家……”

　　2006年6月，美國參議院常設調查小組委員會的報告指出，“有大量的證據證明，是投機炒作導致石油和天然氣價格的顯著上漲。”儘管石油是特殊商品，屬於不可再生資源，但由於石油的定價權掌握在少數金融資本手中，因此油價經常背離供求法則，忽上忽下搖擺不定。比如，在2008年1月，眼看油價已衝破每桶100美元了，一些分析師卻故意製造輿論，宣稱油價將要突破200美元甚至400美元。自此之後，油價一路飆升至110美元、125美元、135美元、145美元一桶。然而，當油價在8月飆升至每桶147美元時，突然掉頭向下大幅下跌，讓做空油價的投行大發橫財，而高位接手者損失慘重。

　　其實，當油價漲到一定的水平，特別是在世界經濟陷入深度衰退時，高油價難以持續。歐美國家訂單將不再發到人工低廉的國家，因為低廉的人工成本優勢，無法與高油價抗衡。在太平洋（601099）航行的貨輪上，集裝箱裏的貨物將變成一樁樁“削弱回報率”的買賣。而當油價處於高位時，人們會自然減少開車、減少旅行，如美國人在2008年8月的行車里程與2007年8月相比，就減少了150億英里。

　　掌握了上述基本信息資料，機構便可以在2012年的適當時機，選擇做空或做多石油期貨。一個常見的投機策略是，由於石油交易是以美元結算的，所以當美國經濟面臨衰退、美元貶值時，那些對衝基金的投機資本甚至普通基金，都會想要進入更有利可圖的市場，就會賣空美元並做多石油，油價因此上漲。不過，這只是權宜之計，從長遠來看，美國需要強勢美元維持其霸主地位，因此油價不會長期高企。