公司是東北地區最具實力的IT服務提供商之一。公司主要提供數據中心第三方服務、重點行業信息化解決方案以及金融IT外包服務。公司在東北地區積累了一大批優質客戶,主要集中在金融、社保醫療、電信、電力等行業和政府部門,包括東北電網、遼寧聯通、營口港等。公司與大多數客戶持續合作年限已經超過3年。　

　　公司三大業務均面臨快速發展機遇。　

　　(1)數據中心第三方服務逐漸成為數據中心IT建設的主要形式,市場規模迅速擴大,預計2012年將達到214.46億;　

　　(2)社保醫療正在成為發展熱點,預計2012年社保醫療行業信息化市場規模將達到53.35億元,年均複合增長率高達31.6%;　

　　(3)金融業信息化需求不斷增加,金融IT外包服務迅速發展,預計2012年中國金融IT外包服務市場規模將達到111.76億元,未來幾年增長率將維持在20%以上。　

　　收入穩定增長,業務結構不斷優化。2008-2010年公司營業收入的年均複合增長率為27.98%,凈利潤年均複合增長率為120.01%。凈利潤增速高於收入的主要原因是:公司業務結構不斷優化,高毛利率的行業信息化解決方案業務收入快速提高,其毛利貢獻佔比由2008年度的13.31%提高至2010年度的40.54%,而低毛利率的數據中心第三方業務毛利佔比水平在2010年度由58.99%降低至30.55%。　

　　募投項目將提升公司的核心競爭力。公司本次擬公開發行1,700萬股人民幣普通股。募集資金將投資于“數據中心IT服務能力提升及市場拓展項目、“社保醫療行業信息化解決方案研發升級項目”和“金融IT外包服務基地建設項目”三個項目。募投項目是公司對現有業務的服務優化、技術升級、應用深化和網絡拓展,將進一步鞏固公司已經確立的區域領先地位,並不斷提升公司的産品競爭力及技術的自主創新能力。　

　　盈利預測與詢價建議:預計2011、2012和2013年公司營業收入增長率為55.00%、30.00%和30.00%,凈利潤分別增長25.53%、35.70%和37.89%,全面攤薄後EPS分別為0.65、0.88和1.22元。我們給予公司2012年15-20倍的PE,每股合理詢價區間為13.20-17.60元。上市首日定價區間14.96-19.36元,對應2012年PE為17-22倍。　

　　主要風險點:市場相對集中的風險;主要客戶集中的風險;應收賬款佔比過高的風險。