受國內油價上調預期、批發單位限供以及運輸受阻資源到貨不暢等各種因素影響，“油荒”不斷出現。

　　油荒背後深層次的原因，是供需矛盾和國內石油市場定價機制的疊加。我國國內成品油價格由國家主導，並非市場定價，在國際油價變動愈發頻繁，供需矛盾逐漸緊繃的情況下，干預的難度越來越高，政策的滯後性越來越強，副作用也越來越多。

　　以中石油和中石化為代表的國有大型石油企業，處在國際石油市場和國內石油市場的連接節點上，承受了諸多不確定性。我國石油消費對外依賴度高達55%以上，石油企業一方面要以國際石油的價格進口石油，一方面要按照國內零售油價出售給消費者。價差過大會改變中間環節對油價的預期，出現“屯油”的情況。同時煉油企業的生産積極性受挫，人為地造成石油供應緊張的狀況。

　　而海外發達市場的石油價格完全受市場主導，石油行業的壟斷性使得他們完全有能力將石油價格的波動傳導給消費者，美國紐約商交所汽油價格和原油價格走勢基本一致。2008年石油價格創歷史最高的同時，美孚石油公司成為美國第一個當季利潤突破100億美元的企業。

　　二十世紀末，新興市場中擁有大量油氣資源的巴西、俄羅斯崛起了一些新的石油巨頭企業，他們一方面壟斷了該國石油資源，另一方面又直接受益於本國石油消費的大幅增長。伴隨著新油田的發現， 這些企業未來的投資回報也非常高。

　　經濟發展到現在，資源正在成為新興市場國家經濟再上臺階、生活水平繼續提高的瓶頸問題。破解“油荒”的最終方法是加大勘探、改進技術、擴大石油生産、理順石油價格機制，這意味著，資源的分配正向石油産業傾斜，石油産業的投資回報率正處於穩步上升的階段。

　　歷史證明，投資石油公司股票是投資石油主題的最佳途徑，特別是資源性強、産業鏈完整、定價能力高的石油藍籌股，是投資石油主題的最好載體。　（徐宜宜作者係華安上證龍頭ETF及聯接基金基金經理）