夾雜著些許春節綜合症，Ａ股市場勉強收穫了“紅一月”。但在經歷２０１１年──這一中國１９９０年以來、僅次於２００８年的跌幅第二大年份後，對於充滿科幻色彩的２０１２年，投資者更趨保守，“防禦”、“不會有大的機會”成為目前較為主要的市場觀點，而更樂觀的觀點則是“不至於太壞”。

　　在東方紅資産管理團隊看來，未來幾年經濟還處於轉型過程中，增長率下臺階是大概率事件；新股上市還會一如既往，融資壓力依然巨大；“大小非”減持還會是股市的洪水猛獸……儘管制約股市的種種不利因素仍會繼續存在，但最大的不同在於指數在２０１１年已下跌了２５％。

　　而未來一段時間，隨著經濟下行速度的放緩和微調性政策的逐步推出，雖然系統性風險的集中釋放期正在逐漸過去，但市場難以出現較強勁的單邊行情，震蕩盤整仍然是市場運行的主基調。

　　如何在這樣的市場環境中投資？投資大師巴菲特的“不輕易出手”＋“長期投資”仍是值得我們借鑒的方式，這也是《巴菲特的投資策略》一書精髓所在。巴菲特的原則是，不要頻頻換手，直到有好的投資對象出現時才出手，因為他認為，如果你在股市裏換手，可能錯失良機；而巴菲特喜歡持有一隻股票的時間是永遠。

　　儘管股市總是難以捉摸，往往只有事後才能看清它的起因，但我們仍可以在市場漲跌起伏中，尋找它背後的邏輯，尋找業績持續增長的優質公司，力爭在紛繁蕪雜的市場中尋找更確定的投資機會。

　　比如，目前Ａ股市場，在經歷長達一年多的大跌之後，從估值、絕對股價、下跌幅度等角度看，都處於相對較低區間。我們不妨精選一些有著廣闊市場空間、管理層擁有無比激情、並構建了很高護城河的低估值優質公司，然後等待以較適合的價格買入。因為行情的發展往往在絕望中誕生，在猶豫中發展，在歡呼中結束。

　　恐懼時 更應尋找優質低估公司

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　　恐懼時 更應尋找優質低估公司