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國債周評
春節後第一個交易周，國債現券市場穩中有升，總體表現良好，全周上證國債指數以131.80點跳空高開，最高衝至131.81點，並再創歷史新高，終盤收于131.79點，周漲幅為0.08%，成交金額為4.58億。
由於節後大量現金回流和公開市場暫停回籠，春節後第一週，資金面度過了3520億元逆回購的回款洪峰。央行繼續暫停央票和正回購操作，至此，全周公開市場實現凈回籠3510億元，結束了此前連續5周的凈投放。由於2月公開市場到期量僅為120億元，因此下周央票或繼續停發，以減緩資金面的壓力。
從整體看，貨幣政策將保持一定的寬鬆力度以支持實體經濟，總量放鬆的方向不會改變。目前資金仍處於緊平衡的狀態。對於債市而言，仍是牛市姿態，經濟和通脹下行的趨勢沒有改變，慢牛依舊是既定的方向，減倉大可不必。
總體而言，雖然政策進入觀望期，但支撐債市向好的因素依然存在。就當前所處的經濟週期，以及CPI的運行態勢考量，市場一致預期2012年貨幣政策的基調將從“微調”轉向“偏寬鬆”。在降準預期趨於強烈的背景下，債市將延續2011年下半年以來的小牛行情。
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