春節後首周，面對公開市場3510億元的資金凈回籠，銀行間市場資金面有驚無險，資金利率總體保持平穩。不過，分析人士指出，考慮到公開市場到期資金較少等不利因素，資金面若想擺脫目前的緊平衡格局，還需寄望于央行採取進一步釋放流動性的措施。

　　據Wind資訊統計，本週公開市場到期資金量僅10億元，週二、週四分別到期逆回購1690億元和1830億元，由於央行繼續暫停央票發行和正回購操作，本週公開市場凈回籠資金3510億元。從資金面反應來看，本週前四個交易日銀行間市場資金利率保持相對平穩。其中，主流交易品種隔夜、7天回購加權平均利率從週二開始持續徘徊于3%下方和略超4%的位置。數據顯示，2日銀行間質押式回購市場上，隔夜回購利率收于2.9728%，與前一交易日基本持平；7天回購利率收于4.3312%，略降2BP。總體來看，逆回購集中到期並未造成資金市場大幅波動。不過，鋻於隔夜、7天利率仍處3%、4%附近的相對高位，以及14天回購利率由節前最後一個交易日的4.20%上行至5%一線，目前市場資金面總體仍處於緊平衡狀態。

　　對於本週資金面表現，市場人士認為一方面得益於節後流通中現金回流銀行體系；另一方面，海外人民幣升值預期重新抬頭，外匯佔款增長情況或好轉也有利於銀行體系流動性的改善。但展望2月份未來幾週，市場資金面仍面臨著多重考驗。其一，公開市場到期資金量僅剩餘110億元；其二，中小銀行將迎來最後一輪保證金存準繳款，約可凍結資金千億元左右；其三，在人民幣升值預期並未達到前期高位，且國內房地産市場依舊低迷的背景下，外匯佔款難有大幅增長。此外，存貸比考核壓力下，商業銀行年初信貸衝鋒也對其資金面構成一定威脅。

　　分析人士指出，考慮到上述因素，預計未來數周央行都將會繼續弱化公開市場回籠操作，與此同時，資金面若想打破目前的緊平衡格局，還需寄望于央行繼續採取逆回購或調存款準備金率等放鬆措施。如果市場普遍期待的降準遲遲無法實現，後市資金面將具有較大的不確定性，資金利率將是易上難下。記者葛春暉