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逆回購到期波瀾不驚 央行繼續“穩中有進”

發佈時間:2012年02月05日 08:40 | 進入復興論壇 | 來源:證券時報 | 手機看視頻


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  節後第一週,央行繼續暫停公開市場央票操作。而同時,節前兩筆總計3520億元逆回購的到期還款,卻未能掀起資金面波瀾。據知情人士介紹,央行在週二已對部分銀行實施了資金展期,目前降準的迫切性並不大。

  長城證券固定收益研究部經理、特許金融分析師(CFA)李學對記者稱,央行近期的態度仍偏于謹慎,實施定向逆回購以及資金展期,都表明政策已開始“明緊暗松”。預計未來將逐步過渡至大步的放鬆,年內下調4至5次準備金率的概率較大。

  作為對市場資金面鬆緊情況的反映,昨日的銀行間市場回購利率依舊波瀾不驚。隔夜至14天期限資金價格漲跌幅均在3個基點以內,1個月資金回落最多至11個基點,21天資金因與14天倒挂,而補漲了8個基點。

  “央行不會選擇市場預期很強的時間點下調,免得過早釋放出全面放鬆的信號。”對於1月份降準預期的落空,南京銀行金融市場部首席分析師黃艷紅指出,當前的7天回購利率仍高居4.30%之上,交易盤估計很難撐得住。目前市場的降準預期和呼聲都比較強,央行或許還得等等。

  北京一位大型券商交易員告訴記者,資金成本與現券收益倒挂,只是較短暫的一段時間。總體上對於經濟增速仍不太看好,債市機會還不錯。低評級品種擔心信用風險不太敢拿,高評級債券4.5%左右的收益率,勉強還能做一做。

  儘管央行的年初政策操作比較謹慎,但“穩中有進”的思路卻並沒有改變。對此,民生證券副總裁、首席經濟學家滕泰認為,節前兩次逆回購注入流動性,就是貫徹了此前的“預微調”方針。而外匯佔款的連續負增長,也延滯了降準的步伐。

  滕泰對記者表示,預計今年將有4次左右的準備金率下調空間,時間窗口將會在一季度末、二季度中期與末期,以及下半年初期。他認為,與此對應的三個風險釋放點分別是,消費物價指數(CPI)企穩至3.5%之下的較低水平、出口形勢大幅走弱的衝擊基本消除、房價與地方基礎建設投資明顯下滑的確立。

  (來源:證券時報)

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