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海通證券:白酒板塊淡季尋找業績熱點

發佈時間:2012年02月04日 21:28 | 進入復興論壇 | 來源:證券時報網 | 手機看視頻


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  海通證券今日發佈白酒製造板塊研報。研報指出,春節結束白酒行業進入淡季,高檔白酒價格停止回落趨於穩定,板塊估值處於底部並蓄勢待發,淡季尋找業績熱點,同時注意規避業績雷區。

  2012年春節前以貴州茅臺、五糧液為主的高檔白酒終端零售價和批發價曾出現過回落,致使市場情緒悲觀,公司估值下移。截止近期,茅臺對應2012年一致預期的動態估值為16.9倍,五糧液為14倍,處於歷史底部,且相對大盤溢價大幅減少。海通證券認為當前應是白酒板塊估值底部,考慮到上市公司業績穩定增長,出於絕對收益考慮,現在應是配置白酒板塊的良好時機。

  截至近期,白酒上市公司已有10家上市公司分別發佈業績快報,總體來看,2011年業績表現非常靚麗,海通證券估計絕大部分均是價格提升所致,部分公司依靠銷量增長搶佔市場份額。總體來看,古井貢酒、洋河股份、金種子酒、酒鬼酒、山西汾酒等公司已經連續好幾年或幾個季度高速增長。而水井坊、老白幹酒、伊力特等似乎在2011年3-4季度表現非常靚麗。尤其是老白幹酒在2011年4季度增長最快。

  研報估計2012年1季度白酒上市公司業績將會逐步分化,部分公司如瀘州老窖、古井貢酒、五糧液、洋河股份、酒鬼酒、老白幹酒等公司收入增速仍將保持在40%以上,有的可能超過50%。貴州茅臺收入增速至少應在30%以上。部分公司增速應會逐步放緩。

  (來源:證券時報網)

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