泡沫還是奇跡？──這一句知名團購網站高朋去年底上市時的評價語，如今用在Facebook上市一事上依然貼切。全球最大社交網站Facebook于2月1日提交首次公開招股(IPO)申請文件，公司估值最高近1000億美元。這個美國科技界有史以來規模最大的IPO之一立即吸引了所有市場人士的注意力，並且為多數人所看好。

　　據報道，上市工作剛剛啟動，華爾街投行對Facebook IPO承銷商地位的爭奪就已經白熱化，投行開出的承銷佣金比例竟然只有1%。不過，即使是只有1%，投行依然樂此不疲，因為他們預計向投資者推銷Facebook股份將會是非常容易的一件事。除此之外，美國兩大上市交易所也為能贏得“金主”青睞而爭得不可開交。而目前市場情緒也的確如此，不少市場投資者都放言看好Facebook的未來表現。

　　不過，並不是所有的聲音都一致看好，業內就有觀點直言Facebook估值過高。那麼，Facebook的估值到底高不高？

　　該公司最新的估值為1000億美元，圍繞著千億美元估值，業界讚彈不一。支持者認為，Facebook新穎的商業模式和盈利模式體現著未來網絡發展的價值走向，加上在全球有超過8億的註冊用戶，使得其獲得高達1000億美元的估值合乎情理。市場調研公司eMarketer發佈的調研報告稱，擁有獨一無二的廣告模式，加上從平臺夥伴和增值服務獲得鉅額收入，也許將Facebook估值為1000億美元並不能説是一個瘋狂的年代。

　　不過，有專家從網站盈利角度提出質疑。美國福布斯雜誌撰文稱，相對於其市場估值，這家網站的利潤並不高，眼下顯然也沒有利用其8億用戶盈利的計劃。去年Facebook的利潤大約為10億美元，所以按照1000億美元的市值來計算，這家公司的市盈率高達100倍。“Facebook的估值水平與麥當勞的市值相倣，但麥當勞的産品至少還能填飽肚子。這個估值是波音公司市值的兩倍，可波音公司的産品至少能飛起來。至於Facebook網站，你只能把你的大頭照放在上面。”上述文章如此調侃。

　　此外，有人還對Facebook的盈利模式錶示不樂觀，互聯網業內專家于斌表示，Facebook在短期內估值過高，Facebook過於專注廣告市場，盈利模式單一就是原因之一。平安證券分析師邵青對Facebook估值千億美元也持“謹慎”態度，他認為，僅靠廣告投放的盈利模式，Facebook無法支撐起這麼高的估值。

　　這顯然還不是最刺耳的評價。一些市場人士甚至擔憂Facebook千億美元估值有可能成為刺破互聯網泡沫的“封喉一劍”。飛象網項立剛認為，Facebook上市可能是網絡泡沫破滅的開始，鋻於它50億美元的融資規模，市場短期內資金短缺已成定局。

　　然而，無論如何評判，Facebook上市都將是一個里程碑式的事件。Facebook傳奇的創業經歷必然會激勵更多人士投身創業大潮，提振科學技術創新；那些回報千倍的風險投資商也為正在成長的中國VC/PE們書寫了又一個經典案例，樹立投資創新的榜樣。或許，這才是創投業界從這個美國科技界有史以來最大IPO之一中的收穫和啟迪。至於到底是行業泡沫最後的絢爛，還是行業發展的號角，一切都有待時間來檢驗。

　　(來源:證券時報)