受春節長假與信貸需求不振雙重夾擊，大行信貸節奏未超常規

　　與市場的預期可能剛好相反。當市場人士紛紛認為1月份信貸極有可能延續過去兩年勢頭突破1萬億之時，來自大行的信息顯示，1月份整體信貸或許不會出現超常規投放情況，同比甚至可能略降。

　　信貸投放承壓

　　一位不願具名的分析師向證券時報記者表示，根據他與部分大行總行人士的交流，1月份大行整體信貸節奏平穩，並沒有超常規投放的跡象，“原因有多個方面，其中最主要有兩個──春節假期和實際的信貸需求並不旺盛，因此1月份新增信貸估計很難突破1萬億。”

　　無獨有偶，部分券商近期的實地調研報告也有類似觀點。宏源證券張繼袖昨日發佈的民生銀行調研紀要亦稱，目前無論是宏觀層面還是微觀層面，均不支持1月份信貸出現井噴。民生銀行有關人士認為，目前還沒有看到監管層放鬆信貸管控的跡象，在貸存比和額度管理的制約之下，銀行“想放也放不出去”；在需求端方面，相當部分企業目前確實仍然處於觀望狀態，部分企業“大單子都不敢接”，資金需求在往下走。

　　民生銀行認為，今年1月份信貸投放“同比會低一點，去年1月份出現井噴現象，今年1月份能夠突破1萬億就不錯了，主要還是看大行的貸款增長。”

　　記者查閱數據發現，2011年1月份人民幣貸款增加1.04萬億元，其中住戶貸款增加3306億元，非金融企業及其他部門貸款增加6905億元。當月信貸增長最為迅猛的是非金融部門的中長期貸款，共增加4834億元，接近2011年底多數月份的人民幣信貸增加額。

　　值得注意的是，去年下半年至今，央行偏緊的貨幣供應趨勢在2012年並未完全轉向。在春節假期之前，儘管市場普遍預期當時央行會下調一次存款準備金率，但實際狀況卻與之相反──央行選擇多年未啟動的逆回購工具向市場注入短期資金，並沒有下調存款準備金率。

　　多家銀行未完成目標

　　不過，由於目前四大行1月份詳盡的信貸數據仍未明晰，分析人士認為最終情況仍存一定變數。多數宏觀分析師仍然認為，1月份整體信貸投放將超過1萬億。興業銀行首席經濟學家魯政委在經濟預測與政策前瞻報告中稱，預計1月信貸投放將在1.1萬億元～1.2萬億元之間，中值1.15萬億元；信貸增速回落至15.6%～15.8%的區間內，中值15.7%，較前一個月回落0.1個百分點。

　　此外，相關媒體此前亦曾披露，截至2011年末，四大行新增人民幣貸款基本均低於2011年初信貸計劃。其中，工行去年新增貸款8180億元，略低於8200億元的下限目標；農行新增貸款6200億元，基本與信貸目標持平；中行新增貸款5070億元，顯著低於6000億元的目標計劃；建行新增貸款7270億元，亦略低於7500億元的年度計劃。

　　另有跡象顯示，儘管當前已經披露2011年度業績快報的多家上市銀行利潤增速均超預期，但不少銀行年初制定的信貸計劃在去年末並未完成。以前述民生銀行為例，該行去年三季度“商貸通”業務規模在連續兩年呈現高增長之後，去年的貸款計劃並未完成。其中，2011年三季度“商貸通”貸款僅增長100億元，只夠勉強維持基礎客戶。

　　(來源:證券時報)