1940年5月，英法聯軍防線在德國機械化部隊閃電攻勢下迅速崩潰之後，英軍果斷地在法國敦刻爾克進行了當時歷史上最大規模的軍事撤退行動。這項行動使英國最終得以把34萬大軍從死亡陷阱中拯救出來，為盟軍日後的反攻保存了大量的有生力量，也在隨後的防禦作戰中保住了英國本土。1944年6月，美英盟軍在法國諾曼底成功實施了大規模的登陸作戰，從此攻勢如虹銳不可當，而納粹德國則江河日下直至最終慘敗。這次大反攻的主力軍，不少人正是當年從敦刻爾克撤退出來“勵精圖攻”四年之久的百戰之士。

　　一時的失利退卻並不可怕，關鍵是你能否保全實力在防守中等待機會。只有在不利條件下能頂得住強大對手的猛烈進攻，才能期待日後時機成熟之時反戈一擊的得意。投資亦如置身沒有硝煙的戰場，唯能攻善守者才能成為長久的勝利者。而可轉債正是投資戰場上攻守兼備、攻守合一的佼佼者。

　　債性和股性兼具使得可轉債無論在股市、債市的牛市或者熊市都能從容自如。可轉債可看作債券和看漲期權的集合體。在股市低迷的時候，可轉換債券的債券屬性更明顯，防守嚴密；而一旦股市大幅上漲，可轉債的收益甚至可與普通股票相媲美，進攻有力。

　　可轉債投資最大的特點就是上不封頂、下有保底，也就是進可攻退可守。2006、2007年股票市場大幅上漲，轉債指數也跟隨其大幅上揚，上漲幅度達315%，明顯比債券收益高出很多，體現了可轉債當仁不讓的“進可攻”之性。而2008年股票跌到2500點以下時，可轉債由於有保底價值，轉債的價格基本企穩。在這個階段，投資者可以獲得本金保護和利息收入，此時轉債的價值主要以債券價值為主，相對股票市場來説會有一個相對收益，其“退可守”之性顯露無遺。

　　可轉債能讓你在大熊市的千里潰敗中實現自己的敦刻爾克大撤退保住相當實力，也能讓你在大牛市來臨時實現諾曼底登陸的痛快大反攻不致錯失戰機。不過可轉債雖然令人心動，但由於可轉換債券定價機制和相關條款非常複雜，投資者需要投入較多的研究精力且難以掌握。而基金公司則擁有明顯的專業優勢。在市場2011年第四季度經歷的由反彈到下挫的震蕩過程中，匯添富可轉債基金上攻強勁有力，凈值增長一度接近7%，相對部分股票基金也不遑多讓。而當市場突然向下連跌300多點時，匯添富可轉債基金依然成功地保住了大部分的上漲收益，凈值下跌幅度相比大盤足以令人欣慰，業績表現在同期同類基金中位列榜首。今年以來該基金更是逆市上漲盡顯身手。時下流動性緊縮的政策有望緩解，債券市場向好趨勢明顯，匯添富可轉債基金攻防有術的良好業績表現，讓看好可轉債的投資者無疑多了一個不錯的選擇。

　　正所謂“假輿馬者，非利足也，而致千里；假舟楫者，非能水也，而絕江河。君子生非異也，善假于物也”，其實弄不懂可轉債的複雜條款也無需擔心。何不做個“善假于物”的投資君子，挑選如匯添富可轉債基金那樣經受住市場考驗的專業可轉債投資工具，來為你實現資本市場的諾曼底大反攻呢？

　　《國際金融報》 (2012-02-01 第05版)