四季報封基無驚喜

　　文/表 記者吳倩

　　基金四季報披露完畢，傳統封基四季度利潤數據沒有驚喜，基民年初期盼的那波傳統封閉式基金年度分紅行情或成泡影。根據四季報數據測算，25隻傳統封基中或僅有基金同盛、基金漢盛2隻基金有分紅能力。

　　每年年初，傳統封基的年度分紅行情都會在眾基民期盼中如期來臨，大饗基民。2009年度，傳統封基整體分紅153.6億元；2010年度，25隻傳統封基分紅雖不足百億元，但也有72.28億元。每波分紅後，傳統封基的折價率會瞬時擴大，引發填權效應，帶來超額收益。

　　然而，眾人期盼的2011年度的傳統封基年度分紅行情或成泡影。傳統封基分紅的首要條件是，基金當年收益要彌補以前年度虧損後方可進行分配。而基金收益分配後單位凈值不能低於面值。

　　六成傳統封基可分配利潤為負

　　據測算，2011年度絕大部分傳統封基或難以滿足分紅條件。好買基金研究中心數據顯示，2011年度，25隻傳統封基中有15隻年度可分配利潤為負；而其中，23隻傳統封基的最新凈值都在1元以下。

　　根據好買數據，25隻傳統封基中或僅有基金同盛、基金漢盛有分紅能力。基金同盛2011年度可供分配利潤為0.0498元/份，最新公佈的單位凈值為1.023元。基金漢盛年度可供分配利潤為0.0783元/份，最新公佈的單位凈值為1.048元。

　　傳統封基大幅超額收益難現

　　過往六年，傳統封基超額收益明顯，平均價格漲幅8倍于上證指數。不過，從近期的二級市場表現來看，傳統封基獲取大幅超額收益的“好時光”或一去不復返。

　　好買基金研究中心數據顯示，節前最後一週，25隻傳統封閉式基金凈值平均上漲1.55%，二級市場交易價格緊隨凈值平均上漲1.56%。

　　“拋開分紅不談，封基2012年的首要任務是彌補虧損。隨著傳統封基的逐步到期，2013~2014年到期基金的折價率波動空間將日趨減少，而2016年和2017年到期的部分基金則可能孕育更大的波動機會。”國泰君安證券吳天宇指出。

　　目前，25隻傳統封基中有17隻單位凈值尚不到0.9元。

　　投資指南

　　傳統封基平均靜態年化回報率約5%

　　傳統封基折價率再難以提供豐厚的安全墊，低折價率、低靜態年化回報率將成為常態。超額收益雖難現，但從目前的回報水平來看，傳統封基的靜態年化回報率超過一年期定存利率3.5%，在目前點位，具備一定的安全邊際。

　　好買基金研究中心人士指出，節前最後一週，25隻傳統封基的平均到期年限為2.91年左右，平均折價率為11.94%，折價率的年化收益率在5.00%。該人士建議，現階段可建倉封閉式基金。

　　好買基金建議，投資者重點關注基金開元、基金普惠、基金同盛。此外，基金金鑫、基金金泰也可以適當關注。

　　不過，申銀萬國證券日前發表的基金周評稱，傳統封基折價率小幅波動，平均理論年化收益率為5.03%，單從折價率而言封基投資機會正逐漸來臨，但由於市場不確定因素仍然較大，目前時點封基投資仍應相對謹慎，投資者可等市場企穩後再進行配置。