苦等一年，卻最終等來近乎顆粒無收的光景。由於2011年度市場低迷不振，傳統封基分紅憧憬或破滅。據近日出爐的四季報數據測算，25隻傳統封基分紅預期近乎全軍覆沒，且有能力分紅者力量也微乎其微。而分析人士指出，2011年較大幅度虧損，或在一定程度上影響2012年的分紅預期。

　　絕大部分難滿足分紅條件

　　傳統封基一年一度的分紅一直以來是市場關注的焦點。根據各傳統封基披露的“2011年中期可分配利潤”加上“三四季度利潤扣減公允價值變動損益後的凈額”作為基金的已實現收益，可以預測傳統封基2011年度的可分配利潤和分紅預期情況。

　　根據上述方法測算，好買基金研究中心數據顯示，2011年度絕大部分傳統封基或難以滿足分紅條件，或僅有基金同盛、基金漢盛2隻有分紅能力。數據顯示，基金同盛2011年度可供分配利潤為0.0498元/份，截至2012年1月30日其單位凈值為1.023元。基金漢盛年度可供分配利潤為0.0783元/份，單位凈值為1.048元。

　　國泰君安證券基金分析師吳天宇也表示，隨著四季報披露完畢，傳統封基四季度利潤數據沒有驚喜。與此前預期的一樣，整體上看傳統封基絕大部分沒有分紅能力。

　　“持續低迷的市場環境是關鍵。”一位基金分析師如是表示，其指出，在去年弱市環境下，傳統封基也不能獨善其身，凈值一跌再跌。該人士2011年半年度時就曾預判，如果下半年市場繼續沒有起色，傳統封基的分紅能力或將極為有限，而事實上，下半年的行情比上半年更差。

　　事實上，在偏股型基金業績整體淪陷的2011年，傳統封基也未能倖免。數據顯示，25隻傳統封基2011年度平均凈值增長率為-21.89%，小幅跑贏股票型基金-23.92%的平均業績。其中，業績最佳者為基金裕隆，全年凈值增長率為-12.09%，而業績最差者跌幅接近30%。

　　彌補虧損成今年主課題

　　值得注意的是，2011年傳統封基的大幅虧損或影響2012年的分紅預期。因為根據分紅原則，傳統封基當年收益應先彌補上一年度虧損後，才可進行當年收益分配，而基金收益分配後單位凈值不能低於面值。

　　好買數據顯示，2011年度，25隻傳統封基中有15隻年度可分配利潤為負；而截至2012年1月30日，23隻傳統封基凈值都在1元以下，其中16隻凈值在0.9元以下。

　　“拋開分紅不談，傳統封基2012 年的首要任務是彌補虧損。” 國泰君安證券基金分析師吳天宇如是表示。他進一步指出，從折價率的角度看，2013-2014年到期的基金其折價率的波動空間將日趨減少，而2016年和2017年到期的部分基金則可能孕育更大的波動機會。

　　好買基金研究中心曾令華則表示，2011年傳統封基近乎“顆粒無收”的光景在近幾年難得一見。歷史數據顯示，2010年度25隻傳統封基共派出紅包72.28億元，只有1隻未分紅。而2009年得益於結構市行情傳統封基整體分紅153.6億元。即使是在市場一潰千里的2008年，也有10隻傳統封基實現了分紅，這或部分得益於2007年度大幅收益余留的10%的額度。