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QE3腳步漸近 兩跡象預示港股或再現資金市

發佈時間:2012年02月01日 16:07 | 進入復興論壇 | 來源:finance.chinanews.com | 手機看視頻


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  受到美國去年四季度GDP數據遜於預期拖累,上週五歐美股市順勢回調;內地A股昨日復市,其表現令人失望,由於短期內央行降準預期下降,滬綜指在龍年首個交易日高開低走。在內外雙重利空影響下,港股也結束了六連升的強勢行情,恒指週一順勢回調,但仍維持于20000點大關上方;預計後市仍有望在充裕資金面的支撐下延續升勢。

  恒生指數全日收報20160.41點,下跌341.26點,跌幅1.66%;大市交投仍保持相對活躍的狀態,共成交665億港元,較前一交易日小幅放量。中資股受A股拖累領跌大市,國企指數與紅籌指數跌幅分別達到2.63%和2.36%。

  中資地産、銀行類個股成為大市領跌主力。有消息稱,春節七天期間,北京住宅零成交;廣州、杭州、南京、武漢等地的春節商品房成交量均為近年來最低。受此影響,中資地産股沽壓沉重,中國海外、華潤置地跌幅均在3%以上。與市場普遍觀點不同,星展唯高達昨日發表報告,預計2012年中國內地房地産市場銷售或見驚喜,這得益於信用額度擴大,以及人們的負擔能力提高;星展的首選股份包括華潤置地,中國海外等,因這些公司主要面向大眾市場,業務主要分佈在低等級城市,因此面臨的政策風險低,最終用戶需求更旺盛。

  中資銀行股經過了近三周的持續攀升後,昨日全線滑落,工行、交行跌幅均超過3%,恒生中國H股金融行業指數跌幅達2.93%。該類個股的全線下挫主要有兩點原因:首先,前期支撐銀行股走強的央行降準預期並未兌現,隨著節前央行逆回購操作的到期,短期銀行體系資金面或再度面臨偏緊的狀態;其次,近期多只銀行股的AH股比價創出新低,其中,農行、工行、建行、交行、招行再現A股折價的狀況,在此背景下,昨日A股銀行股的全線下挫必然將在很大程度上拖累相應H股走勢。

  據統計,恒生指數自今年以來累計漲幅已接近7%,遠遠跑贏內地A股及歐美各主要股指。對於港股後市的判斷,我們有必要關注一下美聯儲最新的議息聲明,在就業和通脹兩個貨幣政策目標之間,其顯然更注重前者,如果未來一段時間通脹仍然可控而就業狀況難以顯著改善,則推出QE3的概率在增大,這對於新興市場資産價格以及高風險資産來説,無疑將帶來短期刺激。

  至於港股,其今年以來相對於其他主要股指的超額漲幅也主要來自於QE3憧憬所帶來的資金效應,有兩個指標近期的顯著變化值得投資者高度關注:首先是美元對港幣匯率,上週五該匯率已經跌至7.7541的近14個月新低,距離7.75的強方兌換保證水平已非常接近。而在2009年QE1和2010年QE2推出之時,該指標均一度觸及或者跌破7.75水平,相應地,在上述兩個時點,恒生指數也均出現了較大幅度的上漲。

  其次是人民幣匯率,隨著美元對人民幣NDF上周創出歷史新低,其與人民幣中間價之差即人民幣的升值預期迅速回升至去年9月份以來新高,而巧合的是,人民幣升值預期前兩次的大幅提升恰巧與美聯儲的QE1與QE2時點重合。

  通過上述兩個重要指標的變化,我們預計,美聯儲的QE3預期將令國際資金流向發生顯著變化,而港股也將受益其中。 □香港智信社

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