好書推薦

　　[韓] 申勇鎮著 趙俊奇譯

　　遼寧教育出版社

　　6

　　巴菲特第一原則，不虧錢是最重要的

　　巴菲特説自己投資的第一原則是絕不虧錢，第二原則是絕對不能違背第一原則。巴菲特解釋説，相對於賺錢，在投資時保持不虧損才是最重要的。他也同時承認，作為經常在證券市場上買賣股票的投資者，會經常賺錢，但也不可避免會發生虧損的情況。

　　既不會虧錢同時又能賺錢的方法很多，比如放在銀行取利息，或者投資國債，為什麼非要買賣股票？也有人會説，某一隻股票虧損，還可以從其他盈利的股票上再賺回來呀。

　　像巴菲特這樣的專業投資者都很清楚虧損之後再賺回來是多麼困難的一件事情。為了避免虧損，需要恪守自己的投資原則，還要不斷調整自己的投資方法。然而，很多投資者最先想到的辦法卻是提前預測股票價格，認為只要預測準確就不會虧損，這是錯誤的想法。

　　準確預測股價漲跌是不可能的，認為能夠提前預測股票何時會漲到自己期望的價格水平更是完全錯誤的想法。解決這一問題的方法就是巴菲特的“價值投資”理論。巴菲特是在吸收了兩位老師本傑明 格雷厄姆和菲利普 費雪的投資理論之後，整理出了屬於自己的投資哲學。巴菲特認為，以自己的價值投資為指導進行投資能夠避免虧損，是投資者應該堅持的投資方法。

　　“對絕大多數投資者而言，重要的不是他們知道多少，而是他們能夠在多大程度上認識到自己不懂什麼。完全不會虧損是不可能的，對投資者來説，沒有能夠絕對避免損失的方法。”巴菲特的話再次強調了不虧損的重要性。

　　索羅斯，最先考慮的是怎樣活下去

　　索羅斯對生存的執著源於本能，是幼年時期經歷戰爭洗禮之後自然形成的。對索羅斯而言，呼吸之間最重要的事情就是生存。首先要活下去，然後才有別的可能，這是最自然的想法。索羅斯這種生存優先的考慮，與巴菲特避免虧損為第一要義的想法，表面不同實質卻是相通的。

　　靠著自己的能力和自信心，1987年遭受鉅額損失之後僅兩個星期，索羅斯就通過買賣美元努力挽回了部分損失。索羅斯不僅相信自己的能力，還知道怎樣發揮自己的價值。作為普通投資者，沒有索羅斯曾經面臨生死考驗的經歷，該怎樣接受他生存優先的想法呢？對索羅斯而言，對生存的認識超越了情感，是在保持冷靜和自信的基礎上的認識。“我不是專業投資者，有時候會自暴自棄，經常受市場氣氛影響進行股票買賣交易，所以虧損了很正常。”在索羅斯看來，這樣的態度必須拋棄。即使遭受損失，正確的態度也應該是承認損失，接受現實，努力將損失最小化。

　　如果打算一輩子投資股票，需要記住想要留在證券市場上就不能把本錢賠光。這裡所説的保住本錢，不是説這個月賠光之後，再將下個月的工資投入股市，而是像巴菲特那樣，第一原則是不虧損。保持冷靜，管理風險，是像索羅斯那樣的對衝基金經理們必須具備的基本素質，對普通投資者也一樣。