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　　[韓] 申勇鎮 著 趙俊奇 譯 遼寧教育出版社

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　　創造機會與製造危機的喬治 索羅斯

　　索羅斯作為對衝基金經理，不可能像巴菲特那樣耐心等待機會的到來，他必須在任何市場情況下爭取高收益。如果想象中的機會沒有到來，索羅斯必須創造機會提高收益率。

　　其實索羅斯製造機會的過程很簡單，他研究各國的金融系統、市場上的貨幣供應、外匯儲備以及經濟運行的健康狀況和國民的愛國心等因素，通過綜合分析，選出存在漏洞的國家或市場進行投機操作。那些投機失敗的案例，事後分析看來，或是因為當初判斷失誤，或是因為行動時機不對。索羅斯並不像外界傳説的那樣可以隨意製造危機。

　　1995年索羅斯兩次攻擊日本貨幣體系時，評論家給索羅斯起了個“金融大鱷”的外號，形象地體現出索羅斯自己創造機會並在危機中游刃有餘的投資風格。

　　1994年，索羅斯接受美國《商業週刊》雜誌專訪，他聲稱“按購買力計算美元對日元估值過低”，他預計到1995年美元將會走強。事實上當時索羅斯也的確已經開始買入美元。到1994年年末，索羅斯的預言被證明100%正確。當年11月，美國舉行了中期選舉，由於中産階級的倒戈，執政的民主黨在選舉中慘敗，克林頓政府迅速改變了之前的低利率政策，美聯儲當年11月15日宣佈再貼現利率上升0.75%，到1995年2月1日，再次提高0.5個百分點，兩個月內利率就上升到1.25%。在高利率的作用下，美元表現得超級強勢。

　　但是高利率也引發了索羅斯未能預見的情況，墨西哥發生金融危機。1994年12月20日，墨西哥金融當局宣佈開始實施浮動匯率制，目的是留住因美國提高利率而回流本土的美國短期投機資本。然而浮動匯率制的實施卻起到了剛好相反的效果，墨西哥本國貨幣比索對美元匯率應聲下跌，墨西哥面臨國家破産危機。美國政府不能坐視墨西哥破産，很快結束了高利率政策。

　　幾天之後，意外的事情又在日本發生。1995年1月17日，日本爆發阪神大地震，這次地震又被稱作“第二次關東大地震”，共造成5400多人死亡。地震發生後，大量資金為了支援災後重建回流日本。

　　這兩個突發事件導致國際匯率市場發生了驚天大逆轉，美國停止高利率政策意味著美元弱勢無法避免，大量資金回流必然導致日元對美元匯率上升，事實也的確如此，很快美元暴跌，日元和馬克開始暴漲，金融界人士都明白，囤積了大量美元的索羅斯這次將“遭受重大損失”。日本媒體《朝日新聞》等更是預言索羅斯這次完了。

　　但是，結果卻與他們的猜測完全相反，索羅斯最終還是賺了大錢。原來，索羅斯預計美元將會走強，就在1994年年末和1995年年初大量囤積日元。與此同時，作為對衝，又將大量金融衍生産品賣給了日本金融機構和出口企業。

　　索羅斯發明了對衝産品來應對可能發生的預測之外的情況。當市場狀況改變時，索羅斯的戰術也立刻作出調整。索羅斯最終還是賺得盆滿缽滿，但是富士通、先鋒等日本出口企業和金融機構卻因為金融衍生産品而巨虧。