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匯添富
一般説來，債券市場的走勢是和經濟週期相契合的，近期債券市場的走強是受當前的經濟週期所驅動。從投資的角度來講，當經濟處於上升週期時，投資債券的收益率會低於投資股票的收益率，反之，當經濟從高點回落時，投資股票就有可能比不上投資債券了。
按照美林投資時鐘，債券資産在衰退和復蘇階段表現良好。從歷史經驗來看，在通脹見頂回落、經濟增速向下超過政府容忍範圍的情況下，降息、降低存款準備金率等貨幣政策的鬆動都會帶來債券市場的牛市。目前中國經濟正處在經濟增速下降和通脹剛出現拐點的階段，流動性緊張的情況還將繼續存在。這種局面下資金成本較高，有利於短期債券處於較高的收益率水平。同時，由於國內經濟增速已經減緩、外部局勢受歐債危機影響依然動蕩，政府已表態“對宏觀政策適時適度進行預調微調”，繼續緊縮的政策有望緩解，長期債券也已經可以積極佈局。
基於當前的宏觀經濟形勢和政策走向，債券逐步進入牛市已經成為一個大概率事件，這與我國經濟的運行軌跡也是基本吻合的。債券基金也由此具備了獲取良好業績的市場基礎，值得投資者重視這一投資機會。不過，理財專家也提醒投資者。切莫將債券基金等同於股票基金，要知道，債券産品的投資必須要有長期持有的耐性，債券基金的投資同樣如此。
匯添富/文
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