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桂浩明:整理格局將延續 長期底部構築中

發佈時間:2012年01月23日 09:12 | 進入復興論壇 | 來源:東方網綜合 | 手機看視頻


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  春節長假前的最後一個交易周,本來大家都認為市場會呈現縮量整理的格局,股指上下波動則有限。但實際情況卻並非如此,從週一的午盤開始,股市突然走強,當天兩市的漲幅均超了4%,為近期之最。在行情的快速拉升過程中,有相當數量的場外資金入市,從而營造了一個個股全面普漲的局面。這波突如其來的行情,在很大程度上扭轉了人們對短期後市的悲觀預期,市場上看好春節前走勢的人大大增加,大家普遍期待著能夠拿到股市的"春節紅包"。

  不過,行情的演繹並不如人們期待的那樣順利,週二大漲以後,大盤在週三就陷入了弱勢調整,個股的普漲局面一下子變為普跌。儘管從當天的陰線實體來看,也就切入前一天陽線的2/5,但是由於成交量急劇萎縮,很明顯行情要繼續走高的動力已經缺失,投資者一度激發起來的做多熱情,也就迅速降溫。因此到了週四,雖然股市開始企穩並且有所反彈,但參與者不多,交易相對清淡,個股行情的活躍度也大大弱化。

  仔細分析一下出現在本週的行情波動,不乏值得留意的地方。舉個例子,週二在沒有新利好消息的背景下,股市居然會一下子漲起來,這説明市場本身還是具有較強的做多意願,同時在一定程度上,也具備做多的能力。特別是當天下午兩市放量超過900億元,顯示了市場潛在的資金實力。畢竟,股市已經下跌了兩年多,大多數股票是比較便宜的,試圖抄底的資金也是在慢慢增加。在這個意義上,也可以認為市場是在逐漸構築一個中長期的底部。

  值得一提的還在於,最近社保資金入市的步伐是在加快。這是否也表明,在專業的機構投資者看來,現在已經是一個比較適合投資的時點了。畢竟,社保理事會與匯金公司不一樣,前者管的是老百姓的養命錢,容不得半點紕漏,而後者在某種程度上是在充當"平準基金"的角色,其入市更多是表明一個態度,而非像社保資金那樣,開宗明義就表示是要獲取收益。

  新任證監會主席上任以後,反復強調要引導長線資金入市,現在看來在這方面的舉措還真不少,因此隨著這方面工作的推進,必然會使得股市的資金供應狀況發生較為明顯的改觀,而這對於構築一個中長線的底部來説,也是會起到積極作用的。

  因此,本週股市的走勢儘管並不能讓人滿意,但是透過股指的波動,還是發出了相應的積極信號。雖然現在無論從什麼角度來説,都不構成股市能夠大幅度上漲的條件,歐美債務危機繼續發酵,境內經濟增長放緩以及調控與結構性鬆動之間的矛盾,都會深刻地制約股市的運行。但是,反過來説,股市對這些不利因素,早已經用慘烈的暴跌提前作出了反應,而現在則是進入了一個構築底部的過程。這個過程不會太短,但因為構築的是一個中長期底部,因此也就顯得更有意義。

  春節長假期間,由於境內外都存在一定的不確定性,因此現在要預測節後行情是很困難的。但只要不發生過於超出預期的事件,估計大盤還會延續整理的格局,滬市圍繞2300點所展開的拉鋸,也會繼續進行下去。

  (作者為申銀萬國證券研究所市場研究總監、首席市場分析師)

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