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多家公司股東追加限售期真實動機需細辨

發佈時間:2012年01月22日 13:20 | 進入復興論壇 | 來源:上海證券報 | 手機看視頻


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  與大股東增持一樣,股東延長限售期是“維穩”的另一招術。然而,記者梳理近期10多個追加限售期的案例發現,表面“千篇一律”的延長股份鎖定期公告,實則隱含著不同的動機和背景,需要投資者審慎甄別。

  遠光軟體18日公告,公司董事長、副董事長及二股東榮光科技均追加限售承諾。其中,實際控制人、董事長陳利浩承諾2012年12月31日前不減持股份;副董事長、常務副總裁黃建元承諾2012年12月31日前減持不超過290萬股;二股東榮光科技承諾,2012年12月31日前減持不超過所持公司股份的25%。三名重要股東一齊約定延長限售期的情形目前較為罕見。

  值得注意的是,遠光軟體有過一段短線交易背景。2011年6月27日,榮光科技在減持過程中出現短線交易的情形,所得收益160元由公司收回。實際上,榮光科技原為遠光軟體的第一大股東,由陳利浩實際控制;去年4月,榮光科技將所持的4160萬股分別轉讓給陳利浩和黃建元後,退居二股東。

  回顧以往案例,重要股東出現短線交易往往以延長股票限售期來“贖罪”。例如,勁勝股份二股東銀瑞投資去年11月發生短線交易,之後銀瑞投資承諾自願追加6個月的鎖定期。按此邏輯,榮光科技與陳利浩、黃建元關係密切,其一致追加限售期很可能與短線交易有關。

  股東延長限售期的另一種類型是資産收購時的特殊約定。例如,宏達高科2011年10月與開興醫療、自然人金玉祥簽署協議,斥資9800萬元收購後者持有的佰金公司100%股權。雙方約定,開興醫療應于2012年5月15日前,將其所獲股權轉讓款(稅後)的80%從二級市場購買公司股票,開興醫療隨後履約購入356.26萬股。在此背景下,開興醫療追加限售期,承諾2013年1月1日前不減持,2013年到2018年12月31日期間可按比例減持。

  當然,最常見的類型還是大股東或高管主動延長鎖定期,以彰顯對公司未來發展的信心。例如新時達、西泵股份、山東墨龍等公司眾多高管一致承諾追加限售期;去年11月,金楓酒業的大股東糖酒集團再度延長鎖定期,追加時間長達3年。

  不過,仔細查看各家公司的境況,其中可能存在護航再融資、掩護解禁股減持等動機。例如,山河智慧去年11月披露定增預案,擬以10.66元的底價募集資金不超過12億元。但從12月12日開始,公司股價連續下挫並跌破定增底價;12月20日,大股東何清華追加承諾,將所持股份延期鎖定1年。另有多家公司發佈追加限售公告的前後,部分限售股剛好解禁,護盤意味較濃。(吳正懿)

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