專業人士建議尋找局部熱點

　　新年伊始，A股市場就玩起“過山車”，暴漲與暴跌接連出現。對於這種短線極端走勢，投資者疑惑不解。光大保德信行業輪動基金擬任基金經理于進傑表示，相較于2011年，2012年A股市場走勢有望見底轉好，其間將會涌現出不少結構性的投資機會，捕捉局部熱點是今年在股市獲利的關鍵。

　　整體性市場機會難以出現

　　對於2011年市場的持續低迷，于進傑認為，這主要是由通脹、調控從緊以及“黑天鵝”(突發事件)等不利因素造成的。于進傑表示，在貨幣供應量、産品庫存、汽車銷量以及供貨商配送時間這四大指標走向拐點的時機，2012年市場基本面有望步入短週期復蘇階段。

　　于進傑表示，目前A股市場行業輪動現象明顯，從過去10年來看，無論是熊市還是牛市，市場的結構性投資機會始終存在，這也符合事物發展規律。而綜合來看， 2012年A股市場會比2011年好，而2012年上半年預計會比下半年好。

　　那麼在2012年，哪些投資機會值得把握呢？于進傑認為， 2012年缺乏整體性的市場機會，但結構性機會不會少，尋找局部熱點是投資者要做的重要功課。根據投資時鐘理論，在每個經濟週期，特定行業的投資機會相對會更加突出，因此可以把2012年的結構性投資機會理解成行業輪動的投資機會。

　　于進傑認為，如果投資者要在2012年獲取較好的收益，一定不能錯過下一輪行業輪動中出現的恢復性上漲的機會。“雖然當前市場低迷，但行情有物極必反的規律。”

　　行業輪動包括兩大內涵

　　有分析師指出，光大保德信行業輪動基金的推出，正是基於看好2012年行業輪動中的投資機會。據于進傑介紹，通過對經濟週期和行業景氣度的分析判斷，根據行業基本面輪動和行業量化輪動兩大策略，把握不同經濟週期下的相對優勢行業，可獲取不同行業之間輪動效應所帶來的資本增值回報。

　　在進行行業配置時，可從估值、成長、動量等三方面入手，識別行業輪動特徵，預測行業輪動趨勢，重點把握行業政策導向，以便成功捕捉到輪動中的投資機會。在實際投資中，借助金融工程數量化模型對行業反轉效應進行測算，可靈活、準確運用輪動策略。在具體品種上, 汽車、地産等早週期行業中的輪動特徵會表現得比較明顯。此外，受益於經濟復蘇期中通脹回落所帶來的成本回落，需求穩定的大眾消費品也值得關注。中證