“老孫，今天的大跌意味著什麼？”小張昨日鬱悶地問，老孫説：“兔年快結束時，股市才真正‘兔性’大發。其實，從個股看就明白股市為什麼昨日暴漲今日暴跌了。因為股市的股價結構調整還沒完，所有高估值的股票都得下來。你看看今天48隻跌停股，幾乎清一色市盈率都是25倍以上。”

　　滬指昨收報2266.38點，大跌32點，跌幅1.39%，成交量806.6億元。深成指收報9115.27點，大跌148.82點，跌幅1.61%，成交量646.6億元。兩市共成交1453.2億元，較前日增加5%。

　　滬指昨平開，全日逐波走低，開盤後不久創下全日最高點2311.58點，收盤前創下全日最低點2257.90點。

　　風險：高估值股

　　兩市昨日僅269隻個股上漲，其中8隻非ST股漲停，但有48隻跌停，個股風險再度凸顯。風險大的股票來自幾類高估值個股，一是中小板和創業板，中小板指昨暴跌3%，創業板指暴跌5.7%，再創歷史新低。二是醫藥、食品等泛消費類股，這類個股由於跌幅較小，目前補跌，釋放相對較高的估值風險。三是概念股價值回歸，包括文化傳媒、環保、農業等板塊昨跌幅居前。

　　分析師認為，估值較高的個股缺乏安全邊際，是目前的共識。高估值股的價值回歸，目前還沒有結束的跡象，這也是為什麼股市還無法走出持續上攻走勢的關鍵。

　　機會：低估值股

　　分析師認為，煤炭、有色、石油等資源股近兩日領漲大盤，其中的內在投資邏輯有兩點。一是這類股屬於早週期板塊，一旦經濟增速見低回升，這類板塊總是率先反彈。二是這類板塊目前估值都很低。因此，低估值的強週期板塊是目前股市的避風港和機會所在。

　　資金：繼續緊張

　　昨日，銀行間拆借利率繼續大漲，其中，隔夜及兩周拆借利率大漲超過80個基點，一個月的拆借利率漲幅更超過140個基點。分析師認為，春節前例行的資金緊張局面加劇，央行今日可能再度通過逆回購的方式投放數千億貨幣。

　　消息：好壞都有

　　昨日收盤後的最新消息還有：國內7成大中城市去年12月房價環比下跌；世行調低全球經濟2012年增長率至2.5%，中國2012年經濟增速調至8.4%；千億養老金從銀行出籠，部分地區設省級運營機構；傳QFII額度擴容在即，或將超過現有規模一倍以上；2011年國企實現利潤2.25萬億，同比增12.8%；2011年社會融資規模為12.83萬億元，同比降1.11萬億。

　　技術：警報初現

　　中證投資張索清認為，技術上，股指暴漲暴跌，説明目前市場心態不穩，上漲根基仍不牢固，多頭作多的信心仍不夠堅決。超短期技術形態上看，60分鐘圖上，兩市開盤第一小時巨量成交較為罕見，最近曾在去年11月30日出現一次，應引起警覺。如果今明兩日股指重心不能放量抬高，大盤或將再度回撤2200點整數關口，甚至考驗前期低點。

　　走勢：窄幅震蕩

　　分析師認為，春節前只剩下兩個交易日，股市大起大落後，投資者情緒可能會更為謹慎。預計市場將維持振蕩，但振幅可能有所減小。投資者可半倉過年。重慶晨報記者 譚傑