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政策鬆動下LLDPE價格有望回歸

發佈時間:2012年01月21日 15:36 | 進入復興論壇 | 來源:證券時報 | 手機看視頻


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  2011年,由於歐洲主權債務危機的再度爆發、經濟的衰退以及國內持續緊縮的貨幣政策和經濟增速的放緩,塑料(LLDPE)價格全年呈現單邊下跌走勢。

  進入2012年,全球宏觀經濟形勢依然面臨著較大的不確定性,國內産能也將進一步擴張。但另外一方面,原油價格的攀升令原材料成本高位運行,國內貨幣政策逐漸鬆動,加上春節後農耕備貨的季節性需求等因素的影響,預計2012年LLDPE價格整體或呈現前升後降,運行區間可能在9000元/噸~12000元/噸。

  從全球經濟形勢來看,目前最大的不確定性依然來自歐洲的主權債務危機。美國方面,進入2011年後期,經濟數據持續好轉,資本回流使得貨幣的流動性相對充裕,有利於經濟復蘇,預計2012年經濟將進一步好轉。但歐元區內,雖然目前採取各種措施去挽救,但是缺少明確的救市路線,市場對於後市缺少信心。此外,歐元區內失業率持續上升,經濟逐漸走向衰退已經成為定局。歐洲經濟的衰退對於全球經濟的發展必然形成巨大的負面影響。

  從國內的形勢看,受到持續緊縮的貨幣政策以及外部局勢的不確定性影響,國內經濟增長出現放緩,外匯佔款出現負增長。進入2012年後,由於通脹出現回落,為保證經濟維持穩定快速的增長,實現既定的經濟增長目標,預計國內的貨幣政策將逐漸放鬆。

  LLDPE産能進一步擴張。整個2012年,預計國內將有兩到三個LLDPE項目投産,屆時産能將增加75萬噸~105萬噸。其中包括成都乙烯30萬噸的計劃,由於汶川地震工期延遲,預計2012年有望投産;武漢乙烯30萬噸計劃,預計投産時間在2012年下半年或2013年上半年;撫順石化45萬噸計劃,預計在2012年6月投産。受此影響,下半年國內産能增加後,或影響到價格出現回落。

  地緣政治繼續影響進口供應。伊朗核危機導致歐美等國相繼出臺針對伊朗的最新制裁措施,直指伊朗的石化産業。從2011年的形勢看,由於伊朗石化産品在歐美國家受到限制,導致大量的聚乙烯貨源流入到亞洲市場尤其是國內,對國內市場形成巨大的衝擊。進入2012年,伊朗問題遲遲得不到解決,緊張的局勢也使進口貿易商産生擔憂,若出現極端情況,或導致中東地區的貨源受到較大的影響。整體上,如伊朗乃至整個中東地區的貨源受影響,無論是從進口成本或數量的角度看,將對國內的LLDPE價格形成推動。

  政策鬆動下的價格有所回歸。2012年,供應面仍維持著相對寬鬆,尤其是下半年新産能的投放,將進一步增加市場供應。但從宏觀面看,由於國內貨幣政策逐漸鬆動,利於經濟與需求的增長。整體上看,LLDPE的價格仍維持在相對低位,預計在成本的支撐下,LLDPE的價格將有望向上修復。結合供求與宏觀經濟形勢的變化,樂觀估計期貨價格在9000元/噸~12000元/噸之間波動。(作者係國泰君安期貨分析師)

  (來源:證券時報)

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