數據顯示，波羅的海幹散貨運價指數（BDI）進入2012年後一路走低，開年以來累計跌幅超過四成。指數17日跌破千點關口，僅有974點，回到3年前金融危機最高潮時的低點。

　　從行業景氣看，進入2012年以來，航運業仍在低位徘徊。BDI綜指一路下滑到1000點附近；集裝箱航運低谷中現回暖，主要是受春節前傳統出貨高峰影響，歐美等遠洋航線運輸需求有所上升；原油運價保持平穩，而成品油運價則出現下行，原因為歐美地區經濟汽油等進口需求疲軟。

　　從行業供求格局看，2012年航運市場仍可能維持供過於求狀況，其中乾散貨的供給壓力可能最大，其次為油輪和集運。

　　2012年，全球航運業將繼續消化訂單壓力，同時在期待需求緩慢復蘇的過程中，在一些訂單壓力稍輕的細分市場，行業景氣可能適度復蘇，我們預期2012年集運市場在2011年的低水平上有所復蘇，油運市場及幹散貨市場依然將受制于供過於求的壓力，但平均運價水平可能會略有上提，以彌補航運公司的虧損壓力。總體上，我們預期今年的航運市場略好于去年。

　　目前市場資金選擇入駐航運股，觸發原因可能在於集運市場的階段性回暖及BDI綜指已跌至較低區間，存在反彈可能；同時航運股估值跌至歷史低位，風險有較大釋放等。

　　我們建議提高對航運板塊的關注度，雖然航運業週期逆轉的時點很難把握，但在航運業極為低迷的時點擇股，股價風險相對較小。

　　可關注品種為：中遠航運、中海發展等。

　　風險提示

　　儘管資本市場走勢可能先於行業表現，但航運週期逆轉的時點很難把握。目前航運業景氣週期性上升的時機可能還沒到來，本輪航運股上漲，可能為超跌反彈行情，投資者介入此類交易，宜把握好操作節奏，同時，對行業景氣低迷持續的風險要有充分的考慮。 (東北證券)