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三因素扣動航運股漲停扳機 集裝箱運輸成亮點

發佈時間:2012年01月20日 08:16 | 進入復興論壇 | 來源:中國經濟網 | 手機看視頻


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  1月17日,滬深300指數強勁飆升114.95點,全日漲幅高達4.90%,單日反彈幅度為近期所罕見。在股指反彈聲中,當日航運股紛紛高歌猛進,帶動航運股累計上漲9.39%,明顯跑贏同期滬深300指數,其中招商輪船、中國遠洋、中海發展、中遠航運、寧波海運和中海海盛漲停。

  三因素促使航運板塊跑贏大盤

  是什麼因素促使航運股突然之間獲得了明顯超越大盤的反彈動能?

  首先,估值支撐無疑是航運股突然走強的重要推手。由於目前航運股普遍處於虧損狀態,因此PE指標不具參考意義,而PB指標更具説服力。截至上週五收盤,申萬航運板塊的整體PB僅為1.15倍,快速向1倍PB逼近,已然到達歷史底部區域。就具體股票來看,截至上週五收盤,中海發展已經跌破每股凈資産,其PB僅為0.85倍,同時中海海盛、中遠航運、招商輪船、中海集運和中國遠洋的PB也均接近1倍。

  其次,較低的股價也是航運板塊大幅飆漲的動因之一。即便在1月17日大幅上漲後,航運板塊中仍不乏2元股和3元股的身影。例如,截至1月17日收盤,長航油運目前的股價僅為2.09元。在大盤大幅反彈之時,一些資金紛紛涌入股價較低的航運股,為該板塊明顯跑贏大盤出力不少。

  另外,受春節前傳統出貨高峰影響,上周我國出口集裝箱運輸市場總體行情延續此前的上升趨勢,貨量短期內飆升導致船公司短期業務量爆增。一些敏感資金抓住這一利好,在做多航運股之時表現得不遺餘力,最終帶動不少航運股得以在1月17日紛紛漲停。

  基本面不給力

  集裝箱運輸成唯一亮點

  儘管1月17日航運板塊強勁飆升,但航運行業的各細分領域基本面普遍不太給力。幹散貨運輸市場,上周BDI指數報收于1053點,較此前一週下跌21.83%。同時,上周沿海散貨運輸市場行情延續低迷,主要貨種運價跌多漲少。中國沿海(散貨)運價指數CCBFI收報于1123.66點,較此前一週下跌1.07%。原油運輸市場上周成交平穩,運價漲跌互現,成品油輪運輸市場小船型成交量上漲明顯,各航線運價穩中有降。上周波羅的海原油價格指數環比基本持平,波羅的海成品油運價指數環比下跌4.7%。

  值得注意的是,春節前傳統出貨高峰導致短期需求上升,集裝箱運輸細分市場成為航運領域的唯一亮點。中國出口集裝箱運輸市場延續升勢,歐美等遠洋航線運價繼續上漲。不過,按照往年規律,節前一週發運量將大幅衰減。在運力過剩環境下,當前市場景氣可能是短暫的。集運市場是否能出現真正的回暖,取決於春節後貨量情況以及船東抱團取暖的力度。

  中金公司認為,2012年將是航運基本面構築底部的一年,但週期反轉無法看到。由於行業和估值均處於相對底部,因此長期投資者買入航運股,尤其是H股風險不大,但是對於短期投資者而言,期望在2012一年內獲取相對收益頗具難度,由於行業低於預期的運價運量數據和業績將集中在1-4月發生,因此此時可能是較好的介入機會。但參考歷史經驗,短期投資者欲獲取相對收益,或許要等到大盤上漲後半段。

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