□周寶強

　　港股市場上周表現相對理想。內地管理層發表言論提振A股市場信心，刺激投資熱情大幅上揚；歐債方面亦有轉好跡象，意大利和西班牙的國債發售結果都十分理想，舒緩了歐債危機給市場所帶來的壓力；之前美國的非農就業數據大超預期，美聯儲隨後發佈的褐皮書中明確闡述了對美國經濟現狀和前景的樂觀態度，也給市場帶來極大鼓舞。港股在多方面的利好因素刺激下回暖，恒指在觸及18300點水平之後連續反彈，至萬九關口之上後升勢漸止。

　　之前，西班牙和意大利的國債拍賣結果良好，歐債危機的緩解進程似乎更進一步，非美貨幣因此獲得反彈的動力。但是，國際評級機構似乎還是不肯放過傷痕纍纍的非美貨幣，除了惠譽表態確保了法國的評級要比意大利安全許多之後，標普更是索性在上周收盤前一鼓作氣下調了包括法國在內的9個歐元區國家主權評級。避險情緒推升了美元再次走高，美指上週五衝破81.5水平之後最高見81.78，但是上行壓力相對較強。從技術走勢上看，美指近期延上升通道持續向上，倘若歐美局勢不能出現新的變化，美指的漲勢或許還將持續。

　　在危機的牽累之下，歐洲經濟復蘇成了一條漫長之路，而更令市場擔憂的是，在危機的影響下，整個歐洲的銀行體系都或多或少地出現問題。一旦後期整個銀行體系再次出現問題，那將會是對整個歐洲市場的再次打擊。在貨幣政策上，歐洲央行還是繼續維持現行利率不變，增強銀行體系對後期經濟走勢的信心，不斷增強市場上的流動性，那樣歐元區的經濟或許才能進一步走出困境。

　　美國經濟增長的狀態目前越來越好，歐元區債務危機對美國經濟的牽累程度似乎正在改變。不過，美國經濟增長的狀況雖然向好，但是前路依舊存在較多的不確定性，這一點從美聯儲發表的褐皮書當中亦能清晰地看出。失業率數據、製造業數據以及消費者信心指數等目前都表現得不錯，但良好的狀態能否持續還有待驗證，因此美聯儲對於更多的量化寬鬆貨幣政策的推行也沒有一口否定，或從另一側面表明了美聯儲對美國經濟後市的擔憂。美股市場在利好因素刺激下升勢理想，加上近段時間正值美股的業績期來臨，經濟向好改變了投資者對上市公司業績的悲觀看法，這無疑給美股市場帶來提振。但隨著股市的上漲以及經濟前景的不確定，短線的獲利了結壓力也在增強，12500點水平的壓力相對較大。

　　在內外多重利好的提振下，港股市場回暖跡象逐漸顯現，市場上的投資氣氛和信心明顯有所好轉，不過農曆新年即將到來，加上恒指重回萬九關口之上沽壓增強，短期港股繼續上行的動力或許在本週有所減弱。同時，歐美的局勢欠缺穩定，內地通脹形勢依舊嚴峻，政策面的壓力沒有消除，這些因素都將對港股形成明顯的影響。從中長期來看，香港市場的發展依然向好，農曆新年前的波動或許有限。

　　(來源:Xinhua)