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　　隨著歐美市場格局的微妙變化，市場上所關注的焦點正在美國經濟走勢以及歐元區債務危機之間轉換。上週末，美國公佈了去年12月份的非農就業數據，靚麗的結果似乎早就在投資者預料之中，美股市場的反應並不樂觀。相反，惠譽突然調降匈牙利評級的消息卻重新將市場的關注重心引至歐債危機，給市場帶來較大壓力。接下來的德法首腦會晤或為關鍵。港股市場上周表現不理想，在歐美市場的擔憂情緒以及內地A股市場的疲軟走勢拖累下，恒指先揚後抑，不過較之前一週相比仍上漲0.86%，只是從盤中走勢可明顯觀察到市場信心的缺乏。

　　美元最近走勢可謂是順風順水，從79.5水平附近連續三日反彈，至近一年來高位接近81.5水平。市場上的避險情緒升溫推動美元指數上行，上週五美國政府報告顯示就業市場有所改善，加上匈牙利評級遭降、歐元區數據疲軟、意大利國債收益率飆升等一系列因素都有利於美元上揚。歐元等風險貨幣的走勢受到明顯沽壓，相反，在避險買盤抬拉下，美元的上漲則成為必然。從技術走勢上看，美指的上行已接近上行通道上軌，倘若隨後的德法首腦會晤不能給歐債的解決帶來更多的希望，美指繼續突破向上的可能性將再次增強。

　　西班牙和意大利兩國的國債收益率還在繼續上揚，同時匈牙利的評級被國際評級機構惠譽調降至垃圾級，這些負面消息似乎在告誡市場，歐債危機的影響仍在持續，而且還有可能會進一步惡化。全球金融市場對歐債問題的擔憂也出現逐漸增強的趨勢，高風險資産價格的回落和避險資産價格的上揚，則足以表明投資者對後市的黯淡預期。接下來，歐元區兩個核心大國，德法兩國的首腦將進行會晤，市場希望能夠在當中尋找到一些對解決危機有利的因素，歐債問題再次成為後期市場關注的焦點。

　　美國最近一段時間公佈的經濟數據都較為理想，加上上週五12月的非農就業數據結果超過市場預期，更加令投資者對美國經濟的樂觀前景充滿信心。從目前美國經濟走勢來看，處於溫和上升軌道之間的美國經濟雖然上行緩慢，但趨勢良好，即便歐債危機給美國經濟的增長帶來較強干擾，但是美聯儲在維持現行的貨幣政策以及經濟刺激政策之後，確實對美國經濟增長形成一定的促進作用。不過，從另一方面來看，美國經濟的走勢目前依舊很不穩定，雖然數據給出的結果讓投資者感到前景樂觀，但是持續性還是有待驗證。此外，美聯儲所推行的超寬鬆貨幣政策對於初期的經濟復蘇確實有助，一旦經濟增長加快，通脹水平也將隨之上揚，不利經濟表現。同時，歐債危機的解決前景存在太多不確定性，受此影響，美國經濟或許也難出現顯著上揚。 周寶強